美元兑日元 跌势仍将延续

　　本刊分析师 魏雪琴

　　自去年下半年以来，“次贷危机”就像是一颗定时炸弹一样，时不时地在金融市场中爆发，对此，或许投资者们早已见怪不怪了，但其给金融市场带来的影响力却还是那么的强烈。1月11日及1月14日当周初的行情就彻底体现了这一点——日元再次全面走强。

　　基本面

　　在投资者对全球经济的担忧仍未完全散去之时，市场再次传来美林遭遇巨额次级贷损失的报道，导致市场上的风险厌恶情绪居高不下，从而使日元成为最终受益者，兑一篮子货币均出现上扬态势。可以说，日元本次上涨动力仍来自于外在因素，和日本本国的经济并无太大的关系。这点我们从近期日本方面公布的一些疲软经济数据及官员老生常谈的言论上就可以看出。日本内阁府11日公布的数据显示，受原油价格和食品价格上涨影响，日本2007年12月经济观察家调查现况指数由11月的38.8降至36.6，为连续第9个月低于荣衰线50；日本2007年12月经济观察家调查前景指数由11月的38.8降至37，触及2002年12月以来的低点。日本政府1月16日公布的2007年11月核心机械订单依然呈现下降，月率为下降2.8%。

　　1月15日，日本央行行长福井俊彦发表言论称：“尽管由于房地产投资下降，日本经济增速放缓，但日本经济正处于温和扩张态势”。福井俊彦表示，日央行将根据经济和物价形势及时调整货币政策。对于日本经济维持温和扩张的观点，日本经济财政大臣大田弘子及日本央行副行长武藤敏郎也在近日发表过类似言论。虽然日本官员对日本经济依然保持乐观态度，但据瑞士信贷公布的调查结果显示，未来12个月内日本央行将倾向于减息，而不是加息。而结果究竟如何，我们也不必过早的去猜测，至少在近几个月内，日本央行维持利率不变的可能性比较大。目前我们应该关注的是“次贷危机”带来的种种契机。

　　技术面

　　从周K线图上看，汇价仍处于去年6月份以来的下降通道当中，均线系统呈现空头排列，表明美元/日元中长线依旧向空。日K线图显示，汇价在1月10日冲击110阻力未果后再次下跌，并于15日跌破了107关口，目前被压制于5日均线下方波动。日图中的技术指标依然维持弱势：RSI强弱指标下滑至30附近的超卖区域；MACD中绿色柱状体逐步扩散，DIF与DEA在零轴上方交叉向下，并有下行穿越零轴之势，表明短期内美元/日元仍然倾向于下行。下方关键支撑为106.30/50，短线若跌破此位，目标将直接指向105.30/50区域；上方关键阻力为108.30/50，若汇价能收于此位上方，将会暂时缓解下跌压力。

　　操作建议

　　短线仍可在汇价反弹后继续做空，并设好止损，目标先看105.30/50区域，若此支撑失效，可设好保护继续持有。