套息交易平仓推动日元汇率飙升

　　见习记者胡婧薇

　　1月21日，国际投行巴克莱资本发布全球外汇策略报告，该行全球资产配置小组在根据一模型评价各国央行的货币政策、未来增长、通货膨胀和外汇利率后认为，在高通胀低增长(stagflation-lite)的经济环境下，日元和瑞士法郎为G10中最具收藏价值的币种。

　　日元在2008年第一个月里表现让人刮目相看。

　　在国际市场上，1月2日美元兑日元以111.69开盘，随后展开深幅调整至1月16日，创2005年6月以来新低记录，最低跌至105.94。半个月的时间内，日元大涨575点，涨幅达5.15%。而对于升值快速通道的人民币，对日元的汇率中间价也在节节攀升。1月2日开始，人民币兑100日元从6.5303升到1月18日的最高点6.7992。1月21日依然保持在6.7906的高位。

　　独立经济学家谢国忠21日接受采访时表示，日元的升值趋势会在第一个季度里得以持续，美元兑日元很可能跌破100。"日元的大幅上升跟息差交易平仓有关。金融市场波动风险上升，很多人害怕，所以卖掉高风险的产品还掉日元。"

　　日本财务省数据显示，在2007年上半年，日本投资者投资海外的规模增加4254亿日元，而下半年则净抛售2688亿日元的海外资产。

　　而与此同时跟日元套息交易相关的高利率货币正在进入一个低点。巴克莱将澳元、新西兰币、瑞士克朗和英镑归类为"高通胀低增长"下表现最孱弱的货币。

　　但对于日元的长期走势，经济学家仍表达了长期看空的观点。

　　谢国忠仍维持此前的观点，认为"尽管日元在短期内会继续波动，但其长期将趋于贬值"。去年谢国忠发表<日元为何如此疲软>，给出三点理由:日本人口结构的变化会使日元利率保持在相当低的水平;第二，中国制造业的崛起，最终将削弱日本的出口定价权;第三，通过日元贬值和通货膨胀来解决财政问题，符合日本政府的利益。

　　1月21日到22日间，日本央行正在进行两天的议息会议。日本媒体认为，虽然委员们一方面对日本经济面临的威胁越发保持警惕，但在调整政策上仍在等待有利的证据。

　　包括德国商业银行等多家机构都预测日本央行将不会上调利率比。谢国忠表示，日本的经济在衰退期，且没有通胀问题，加息不可能出现。

　　不过在10国货币中最有收藏价值的货币仍然眼红人民币的升值幅度。日本一家商业银行全资的投资机构在中国代表处人士表示，尽管日元短期升值加快，但在长期内日元的升值潜力无法与人民币比拟。对日本的金融机构而言，找到合适的路径让日元进入中国等待升值，是他们最为关心的问题。