恒生银行：上周五美元兑日圆继续下滑

　　美元走势

　　受到金融市场避险情绪主导，上周五美元兑日圆及瑞士法郎转弱。总统布殊提出了一个相当于美国本地生产总值1%的1,500亿美元的财政方案刺激经济增长。具体细节尚待公布，但估计会包括短暂性的个人及商业税务减免。由于方案似乎得到民主党的支持，部分人士表示方案可能会于30 至45 日内出台。不过，市场对于方案能否帮助美国避过经济衰退并不乐观。上周五公布的经济数据依然疲弱。12 月份领先指标下跌0.2%，为连续第三个月下跌。虽然反映消费者信心的密歇根大学消费信心指数出乎意料从上月的75.5 水平升至一月份的80.5，投资者对经济前景仍然悲观。利率期货市场已充份预期1 月份联邦公开市场操作委员会会议后将会减息50 点子，而预期减息75 点子的机会亦在上升。对衰退的持续恐惧促使套息交易拆仓，并在接近纽约收市时段，将日圆及瑞士法郎推高至近106.60 及1.0990 水平。由于今日美国是马丁路德金纪念日假期，相信市场交投会较稀疏。本周将会公布的美国经济数据亦不多，只有将于周四公布的二手房销售数字。

　　欧元兑美元

　　欧洲央行议会成员默施(Mersch)关于区内经济的悲观言论继续影响投资者信心，导致上周五欧元兑美元下跌。在伦敦时段触及日中高位1.4691 后，欧元往南行至最低报1.4608。另一方面，欧洲央行一个关于银行借贷准则的调查显示，总体而言，银行对企业及家庭收紧信贷标准。这某程度上反映金融危机的负面影响，进一步加深对美国经济不景气蔓延至欧洲的忧虑。本周德国将会公布Ifo 信心调查结果、生产物价指数，以及欧元区将会公布采购经理指数，预料会为欧元区经济前景带来更多启示。

　　美元兑日圆

　　上周五美元兑日圆继续下滑，由于投资者并不认同美国的财政措施可剌激美国经济。在美国公布挽救经济措施前，日圆兑美元、欧元及澳元均下跌，但随着美国股市回跌，日圆很快收复失地。美元兑日圆曾下跌低至106.38 水平，其后反弹在纽约交易时段报收106.51。日圆兑美元在本周已上升超过1.5%，令日圆兑美元本月的升幅超过4.5%。在避险情绪充斥市场的情况下，欧元兑日圆亦告下跌，当日一度触及4 个月低位的155.73水平，最后在纽约交易时段报收155.82/92。 日本央行将在明日议息。但疲弱的日本的经济数据显示，日本央行可改变利率的空间有限。估计市场不不会对明日的公布作出反应。投资者将继续按道指表现决定美元兑日圆方向。

　　恒生银行

　　来自：恒生银行