国泰资本：日元一枝独秀 非日望尘莫及

　　要闻回顾

　　01/15 08:30 日本央行行长福井俊彦：场衰退正导致日本经济增长放缓，但随后将继续扩张

　　01/15 13:37 格林斯潘：美国可能已进入或即将陷入衰退

　　01/15 14:18 斯万：澳大利亚面临的挑战包括通胀压力上升

　　01/1517:30 英国 12月消费者物价指数月率增0.6%，预期增0.5%年率2.1%，市场预 2.1%，月率增幅为06年12月来最大。

　　01/15 18:00 德国 1月ZEW经济现况指数56.6，预期60.0

　　01/15 19:27 美国总统布什：高能源价格可能导致美国经济放缓

　　01/15 21:30 美国 12月生产者物价指数月率下滑0.1%，预期增0.2%，前值0.4%

　　01/15 21:31 美国12月零售销售月率降0.4%，前值1.2%，预期下降0.1%

　　01/15 21:36 美国短期利率期货走高，显示美联储本月降息75基点的可能性为54%

　　01/16 05:01 道指收盘下跌281.51点，跌幅2.80%，报12496.64点

　　01/16 07:50 日本11月未季调经常帐盈余年率上升2.1%，预期上升6.5%

　　01/16 08:30 澳大利亚11月季调后房屋贷款月率上升4.0%，前值下降0.7%，预期上升1.0%

　　市场分析：

　　美国的零售销售占经济总量的2/3，所以一旦出现下滑总会引发投资者对美国经济衰退的担忧，而事实上美国的每次经济衰退也确实伴随着零售销售的下滑而同步发生。历史上，金融市场对此的敏感度也相当的高，几乎每一次零售销售的负增长都会引发道琼斯指数出现下跌，而这种状况势必会令日元全线走高。事实上，无论是因为何种原因，只要道琼斯下跌，日元就会上涨。如果市场预期，美国经济将会衰退而月底利率会下调50个基点的话，那么因零售销售下滑引发的道琼斯指数下跌和日元全线上涨的格局就会进一步维持下去，这会再度引发市场对高收益率资产高风险的厌恶情绪。结合日元的整体表现以及盘中各组货币对的实际情况，我们可以很清楚的发现，在最近3周的时段内，日元的强势光芒已经超越了所有的货币并因此形成了“一枝独秀”的格局，这种日元全线走高的格局会令直盘的欧洲货币出现一定的下跌，因为如果“eurusd下跌0.2%＝eurjpy下跌0.3%-usdjpy下跌0.1%，所以昨日美元指数的上涨并非美元自身有利好，而是以日元交叉盘的涨幅大于日元涨幅所导致的。这种状况在去年的8月份也曾经出现过。考虑到这种状况本身无法解决美元自身的不足，因此短线美元的技术性反弹不具有持续性，后市调整还将继续，就整体而言如果月底美联储降息50个基点，那么美元的跌势将会贯穿08年的第一季度。

　　操作提示：

　　Usdjpy：因为道琼斯指数出现大幅下跌，昨日美日再度扩大跌幅并触及了106.60一线。考虑到，日元涨势凌厉且已经刷新了历史低点，所以后市美日面临更大的下跌风险。就短线而言，美日的跌势还会持续下去，不排除会触及105一线。

　　Gbpusd：由于通胀数据利好，昨日英镑展开报复性反弹并触及1.9740一线。但由于受到套息交易板块的不利影响，行情出现了比较明显的回落并几乎再现了1月8日的走势。根据目前市场整体状况来看，英镑的走势有些不确定性，建议观望。

　　Eurusd： 由于美国数据不佳，昨日欧美一度收复了1.4920一线，但随即出现了较大幅度的回落。目前已经回落到了1.4800一线。不过就整体而言，美国数据糟糕的表现很难令非美货币持续回落，所以投资者仍然可以逢低买进。