农业银行：伯南克今天会不会紧急降息

　　一项新的数据显示，美国消费者对经济的信心在急速下滑，预示经济环境恶化。包括就业、油价、房价、信贷等问题都出现让人非常不放心的局面。上星期五，美国公布的消费者信心指数RBC Cash指数显示，2008年1月份出现大跌，从去年12月的65.9猛降到56.3。这是这一指数从2002年开始编制以来的最低点。而美联储主席伯南克在华盛顿公开讲话时以少见的明确语言承认：“2008年的经济活动前景已经恶化，经济增长下滑的风险更加明显”。伯南克还说，鉴于最近经济增长前景和风险的变化，美联储可能很有必要增加放松利率政策的程度。伯南克讲话之后，市场普遍估计，1月底降息的幅度可能会达到50个基点，而不是原来估计的25个基点。而到昨天，市场突然传出，美国几大金融巨无霸可能大幅度地增加坏帐准备，资产大幅度地减少，因此有预测，今天花旗央行公布年报后，若资产减持大于250亿，美联储可能紧急降息，或者在1月会议上降息75个基点。

　　而我以为，这都是庄家借助世界媒体在炒做。虽然伯南克上周讲话的方式和传递的信息的确是前所未有的。但是，他并不是降息的明确指引，就象特里谢大讲通货膨胀威胁未必就立刻升息一样。伯南克上周的讲话重点是：让市场相信美联储能够驾驭局势，而且做好了应对经济局势恶化的准备。至于美国经济是否恶化到如此让人紧张的程度，未必。因为真是恶化到不得了的水平之下，伯南克可能不会这样讲话：“我认为这是美联储做出的一个坚定承诺，现在把主要注意力集中在金融危机、房地产市场，以及如不采取果断措施就可能出现的经济衰退上。虽然通货膨胀还依然令人担忧，但美联储的看法是，经济滑坡的风险更为严重，通胀只有放在以后再处理。”

　　当然，说美联储今天不会降息并不等于说美联储不会有序地降息。鉴于美联储有足够的降息空间，估计美联储会在1月、3月和4月这3次利率政策会议上可能会分别降息25、25、25个基点，把利率从现在的4.25%下调到3.5%的水平。而后会开始提高利率。虽然美联储现在似乎不介意通货膨胀危险，但是，大幅度降息肯定会加大通货膨胀的压力。何况2008年能源价格一定居高不下，食品价格也会普遍上涨，一系列通胀指标的增长幅度会不断超过市场预期。时间会证明，美联储理事对长期通胀预期仍然处于合理的范围的判断是错误的。美联储最后会为大幅度放松银根以刺激通货膨胀的做法付出更多。

　　来自：农业银行