瑞银：美联储会议前紧急降息的可能性很小

　　美元在周一纽约时段保持相对稳固。欧元/美元限于1.4864-1.4898的窄幅区间，伦敦时段汇价一度升值1.4915高点。美元/日元则维持107.74-108.32区间。美股收盘走高，受到科技类股上扬带动。金价在时段尾盘升至910美元/盎司，原油期货也小幅上扬。以美元计价的黄金和其他商品均保持上扬趋势，表明投资者继续对冲美元风险。同时对美联储1月30日降息50个基点的预期几乎确定。利率期货市场目前对美联储本月降息的定价为60个基点，未来12个月降息定价为170个基点。

　　我们认为，会议前紧急降息的可能性很小，但股市的表现将对美元和美联储货币政策前景有重大影响。但无论如何，美联储本月降息已经基本没有悬念，美元当前可能保持疲弱，特别是兑那些央行尚未开始降息的货币。欧元已经位于历史高位附近，因此一旦欧洲央行开始降息，兑美元将可能走弱。我们仍然对美元短期保持中性立场，但继续预期美元在中期走强。我们预期欧元/美元未来1个月和3个月汇价位于1.47和1.43。

　　欧元：

　　欧洲央行执委会成员Bonello周一表示，若油价和经济增长下降，欧元区通胀将在年底降至2%的目标位下方。他同时表示经济前景存在很多不确定性，经济增长存在下行风险。Bonello是马耳他央行行长，今年开始成为欧洲央行执委会新成员。但他的言论与欧洲央行行长特里谢上周的讲话存在不同，上周特里谢给予市场明确的强硬信号。目前的关键在于通胀达到何种程度，欧洲央行将会采取提前预防式的加息行为。因此，本周三将公布的CPI数据成为焦点。我们预计CPI年率维持3.1%，但若意外上升，可能令市场对加息的预期上升。

　　英镑：

　　英国12月通胀报告将于周二公布。我们的经济学家预计，CPI年率将保持2.1%不变，而市场目前的预期是小幅下滑至2.0%。周一公布的制造业产出物价通胀暗示，风险仍然倾向上行。虽然数据显示输出物价月增0.5%，年增5%，均符合预期，但年率增幅仍然维持在16年高点。我们认为对经济放缓的担心最终将压倒对物价压力的担心。金融市场动荡对经济增长的不确定影响将最终导致英国央行降息。我们的欧元/英镑1个月和3个月汇价预期依然在0.75和0.74，英镑/美元1个月和3个月汇价预期分别在1.96和1.93。

　　来自：瑞银