欧洲强硬防通胀 美联储暗示大幅降息

　　见习记者 郝凤苓

　　2008年1月10日晚，欧、英央行分别宣布今年的首次利率决议，各自维持4%和5.5%的利率水平不变。虽然市场对此早有预期，但由于1月11凌晨美联储主席伯南克发表今年的首次公开讲话，市场对美联储降息预期浓厚，因此，欧元/美元、英镑/美元都出现不同程度的反弹，1月10日均以阳线收盘。

　　这两天，欧洲央行行长特里谢的日子不好过。欧元区近期的经济数据良莠不齐，央行利率会议面临两难抉择。

　　欧盟委员会1月7日公布的欧元区月度信心调查结果显示，欧元区经济景气指数从104.8下降至104.7;同时，欧元区去年12月的工业信心指数、消费者信心指数、企业景气指数等均出现不同程度的下滑。疲弱的数据暗示欧元区未来数月的经济增长将继续放缓。另外，欧元/美元的持续坚挺使得欧元区国家，尤其是德国、法国的出口受到牵制。近期公布的法国贸易帐月比大幅下降，德国也对欧元强劲略有微词。

　　欧洲经济下行的同时，还伴随着通胀指数的上行。2007年全球流动性过剩和美元的持续贬值导致油价飙升、大宗商品价格居高不下。这一情况一直延续到2008年，并导致欧元区的企业生产成本增加，欧元区11月生产者价格指数(PPI)年率上涨4.1%，月率上涨0.8%，分别高于前值的3.3%和0.6%。欧盟统计局4日公布的初步数据显示，欧元区去年12月份的通货膨胀率与前一个月持平，继续保持在3.1%的历史高位，大大超出了欧洲央行为维持物价稳定设定的2%的"警戒线"。

　　欧洲央行向来对通货膨胀保持警惕。特里谢在会后声明中表示，"我们正保持高度警惕，我们不能容忍欧元区成员国陷入高通胀。"强硬的措辞暗示欧洲央行未来有加息的可能。

　　但分析人士指出，由于欧元区经济增速有所放慢，而且加息有可能导致欧元对美元进一步升值，从而打击欧元区出口。因此在目前情况下，欧洲央行只能维持利率不变，等待更多的数据出炉。

　　与此同时，同属欧系货币的英镑也选择利率不变。就目前情况看，英国是有降息空间的。英国去年12月消费者信心连续第三个月下降，至85，为去年2月以来的最低水平。食品和汽油价格上涨继续打击消费者信心。源于美国的次级抵押贷款令英国的银行业和其他金融机构陷入低迷，而英国的房市也不如人意，英国经济面临的下行风险加大。但英国目前通胀温和，英国央行可以降息来刺激经济增长。

　　中国农业银行总行高级经济师何志成认为，从目前英国的数据看，还没有出现明显的经济衰退的迹象。英国房地产并没有像美国那样出现大幅下跌。所以，现在预计英国大幅降息还为时尚早。不少分析师认为，英国央行将等到2008年2月再进行降息。

　　相对于英国和欧洲的强硬表示，美联储主席伯南克更加担忧经济陷入衰退，"美联储将果断和及时地采取行动，阻止一切对美国经济或者金融市场稳定构成威胁的因素"。

　　近期美国出炉的糟糕数据，包括非农增加只增加1.8万、失业率维持5.0%的高位、成屋签约销售指数下滑等令美国蒙上经济衰退的阴影。有不少华尔街人士批评伯南克"太软弱"，因此，彭博社撰文说，"伯南克可能被迫降息"。美国MG金融集团分析师徐燕也表示，伯南克的讲话暗示本月底联储减息幅度可能会是50个基点而非25个基点。

　　美国芝加哥期货交易所的利率期货市场显示，92%的交易商认为美联储将于1月30日降息到3.75%，高于伯南克上述讲话之前的68%。至于3月18日进一步减息25个基点的概率也高达92%。

　　受欧、英两行利率不变及伯南克讲话的影响，美元全线大幅下挫，兑欧元跌破1.4800关口，兑英镑也破1.96并保持跌势。高盛甚至预测，在未来的三到六个月内，美元兑欧元将跌至历史低点1.51。

　　同时，美国股市转跌为涨，而现货金价则升至894.90美元/盎司的记录高点，1月11日，现货金亚市早盘持稳于隔夜历史高点，波动于893.40美元/盎司附近。1月10日，据FX168提供的数据显示，美元Libor(伦敦同业折借利率)隔夜拆借利率为4.28500，一年期拆借利率为3.81250。2007年美联储几次降息都引起美元libor的下跌。有分析师认为，伯南克的讲话会促使美元libor近期震荡甚至下滑。