二季度人民币汇率将迈入"6"时代?

　　本报记者王镇江

　　去年底以来，人民币汇率呈现加快升值之势。继元月2日对美元汇率中间价突破7.3大关达到7.29之后，又于1月7日冲至7.26。与此同时，对英镑则由14.49攀升至14.33。

　　对外经济贸易大学丁志杰研究认为，今年有效汇率将提高5%，美元对人民币的汇率将达到1美元兑6.6-6.8元人民币。中金首席经济学家哈继铭预计今年人民币对美元至少升值10%。渣打银行预计人民币汇率在2008年第二季度将迈入"6时代"，第二季度末升至1美元兑人民币6.94元。

　　自汇改以来，人民币的升值速度不断加快。即使进入"6时代"，人民币利率恐怕也不会停下升值脚步。

　　丁志杰认为，一是央行对汇率工具态度的变化，执行从紧货币政策中更加注重利用此工具;二是由于2007年底美元大幅贬值，人民币升值不到位，目前快速升值是一种"补偿"。

　　哈罗德-巴拉萨-萨缪尔森效应理论(HBS效应)认为，一国劳动生产率快速提高，将导致经济强劲增长，最终将导致本国货币升值，这一理论在业界得到普遍认同，并成为国际货币基金组织估计均衡汇率重要理论基础。

　　中国金融学会秘书长、<金融研究>主编唐旭根据这一理论，通过对中国二、三产业的实证研究发现，相对于非贸易部门，中国贸易部门的劳动生产率提升得更快，这使得人民币汇率面临升值的巨大压力。他指出，"长期看，大力提高服务业，特别是生产性服务业的劳动生产率，降低贸易与非贸易部门的相对生产率是缓解升值的最有利措施。"

　　中金公司董事总经理贝多广认为，人民币对内贬值有两个原因:美元贬值和中国国际收支双顺差。对此，唐旭认为，这固然是重要原因，但资本深化、贸易条件也会对汇率有重要影响。随着我国资本市场的发展，贸易条件的改善，汇率也会有所升值。

　　上述专家认为，升值有利提高人民币的国际地位，促进人民币国际化。但丁志杰表示，目前人民币离国际化的程度还有很大距离，要实现这一目标，需要做的工作还很多，包括强化金融体系和资本市场建设等。

　　根据日本、德国的发展经验，人民币升值的同时也必须实行紧缩货币政策。