利率前景转机尤存 厄运不总与美元相随

　　周一纽约时段，美元全盘走高，暂时不去理会去年12月异常疲弱的就业数据。分析人士指出，美元的抗跌性主要源自于两个方面，全球经济放缓担忧与美联储降息50个基点预期的削弱。

　　从全球经济前景忧虑单个因素的时效性来看，美元08年初表现出来的弹性可能并不像很多人想象中那样转瞬即逝。

　　◎ 全球经济面临下行风险 利率趋于下行

　　分析人士认为，随着全球经济放缓担忧与日俱增，一度令美元遭遇重创的利差因素在汇率走势的影响上也不再举足轻重。如果经济放缓从美国迅速传导至其他国家或地区，那么全球范围内的利率走向将倾向于下行。

　　周一在瑞士巴塞尔召开的国际清算银行(BIS)会议上，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)强调，受商品、原油和食品价格高企以及全球金融市场动荡的影响，全球经济增长面临下行风险。

　　苏格兰皇家银行(RBS)首席外汇策略师Steve Pearson指出，近期外汇市场走势正支持这样一种观点，即美国经济继续滑坡能够成为美元的一个突出利好因素，这是因为，随着美国经济持续并加速放缓，其他国家对此表现出的“免疫力”将越来越弱。

　　◎ 通胀攀升 美联储或不会大刀阔斧降息

　　另外，部分分析师猜测，美元的反弹也有可能受到美联储大刀阔斧降息预期削弱支持，从近来公布的生产者、消费者价格指数，或核心PCE平减指数的结果来看，美国通胀压力都呈现出惊人的提升势头。

　　法国东方汇理银行(Calyon)高级外汇策略师Daragh Maher表示，异常疲软的经济数据令市场遗忘了通胀压力，但在通胀上升，尤其是食品和能源价格持续攀高的市场条件下，美联储官员可能要在通胀问题上多费心思与口舌。

　　本周数位美联储官员将发表讲话，其中美联储主席伯南克本周四将发表讲话。

　　Maher指出，如果美联储官员本周表达对物价的担忧，那么市场对联储1月会议上降息50点的预期就将被削弱。

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)技术分析师Steve Merrigan认为，美元会在08年一季度构筑普涨基调。

　　Merrigan预计，欧元/美元在首先跌破1.4310后，将进一步滑向1.4165和1.3975，最终直至1.3745。

　　◎ 异议：利差因素短期仍将打压美元

　　不过，也有分析人士认为，在一段时间内，利差因素仍将左右外汇市场走势。

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师Antje Praefcke指出，显而易见的是，美元人气依旧低迷。

　　Praefcke表示，预计在未来几周，基本面因素将继续打压美元，利差因素令美元无法提前并且迅速反弹。

　　贝尔斯登(Bear Stearns)首席外汇策略师Steve Barrow指出，欧洲央行与美联储在货币问题上分道扬镳，这种情况将持续一段时间，这对欧元/美元构成上行压力。

　　周二欧洲时段早盘，美元普遍走软。其中，受空头回补提振，日元兑美元走高。欧洲央行强硬立场继续支持欧元反弹。

　　北京时间17:28，欧元/美元报1.4709/10，美元/日元报109.54/59，英镑/美元报1.9795/00。