商品价格飙升 商品货币为何无动于衷

　　刚刚跨入2008年，包括原油、黄金在内的商品价格便开辟了全新的涨势，但被人们认为与其走势休戚相关的商品货币，如澳元、加元等却对此无动于衷。

　　◎ 商品价格飙升 商品货币为何反映冷淡？

　　受紧张的地缘政治局势、美国原油库存减少以及美国东北部暴风雪等因素影响，原油价格上周触及100美元/桶大关。而在美元下跌以及通胀隐忧等因素的联合推动下，黄金价格近期也展开了凌厉涨势。

　　然而，商品货币对此反映冷淡。究其原因，主要有两点：

　　第一，来自对商品价格如此强势能够延续多久的怀疑。在全球经济持续暴露出放缓、甚至衰退的迹象时，很多业内人士看多商品价格的判断有了动摇。

　　第二，商品货币从商品价格上涨得到的支持现在很有可能被黯淡的利率前景所抵消。

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)驻伦敦外汇策略主管David Simmonds说："加元方面，美国经济衰缓对加拿大的影响不言而喻；至于澳元，澳洲的货币政策前景的紧缩偏向也不再牢靠。"

　　德意志银行(Deutsche Bank in London)策略师Adam Boyton尖锐地指出，全球三大工业化经济体的信心指标全线走软。"如此局面可能对澳元、加元不利"。

　　尽管如此，油价行情目前围绕100美元/桶而展开的事实，黄金价格上月上涨10%，录得869.50美元/盎司纪录新高的情况，外加贱金属表现出的连带涨势令投资者目光聚焦在商品货币汇率上。

　　◎ 升息可能性降低 澳元利差优势暗中丧失

　　关于澳元对商品价格飙升的迟钝反应，分析人士指出，尽管澳洲联储有望继续采取强硬的立场，但升息的几率正在降低，澳元利差优势暗中丧失。另外，全球经济放缓担忧日益深重，市场开始对商品价格的急剧涨势开始持怀疑态度。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦全球外汇主管Hans Redeker指出，全球经济放缓将削减贱金属的需求，对贱金属价格异常敏感的澳元人气也因此受到打压。

　　Redeker并不认为贱金属价格飙升是市场对澳元空头头寸进行回补的主要原因所在。

　　与此同时，澳大利亚的利率前景也不利澳元走势。

　　澳洲国民银行(National Australia Bank)上周五将浮息抵押贷款利率上调0.12%，市场人士担心澳洲其他银行有可能跟风，这就降低了澳洲联储升息的必要性。

　　瑞银(UBS)驻新加坡高级外汇策略师Ashley Davies指出，澳洲国民银行的举措确实减少了澳洲联储升息的必要性。

　　法国巴黎银行分析师Redeker提到，澳大利亚国债价格走高，澳元的利差优势因此削弱。

　　◎ 降息预期日益强化 加元步伐沉重

　　尽管天然气价格与原油价格同步攀升，加元也对商品价格上涨无动于衷。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)驻伦敦全球外乎策略主管Adam Cole指出，加元未能凭借能源价格攀升，这可能是因为近期能源价格走高主要是由短期的供应中断因素造成的。

　　另外，加拿大央行行长道奇(David Dodge)近日发表的言论也利空加元。

　　道奇指出，从贸易角度而言，加元近期走高合情合理，但他同时暗示，加拿大央行对加元/美元当前的汇率水平并不感到满意。

　　考虑到加拿大与美国在经济上的相关程度，美国经济步入衰退的担忧令市场关于加拿大央行继续降息刺激经济的预期强化。

　　贝尔斯登(Bear Stearns International)首席外汇策略师Steve Barrow指出，油价触及100美元/桶高点在很大程度上帮助加元缓冲了降息预期带来的影响，但加元依然受压。

　　北京时间17:24，美元/加元报1.0034/40，上周五尾盘报1.0023，澳元/美元报0.8731/34，上周五尾盘报0.8713。