2008年美元如何打理

　　2008年美元如何打理

　　□对冲外汇 陈静

　　2007年对于美元是非常颓势的一年。美元除兑日元相对持稳外，兑其他主要非美元货币，如欧元、英镑、加元、澳元、瑞郎等都大幅走低。这表现在美元指数方面就是2007年指数净跌超过15%。

　　但是美元的跌势似乎不只于此，2008年美元开局相当不利。由于市场预期2008年1月份美联储将继续降息以防止经济陷入衰退，美元兑主要非美元货币继续下跌。值得一提的是日元、人民币等亚洲货币兑美元升值似乎有加速迹象，人民币兑美元汇率连续几个交易日创汇改以来新高，超出很多金融机构的预期。

　　更为令人担忧的是，由于国际油价和金价的不断上升，市场的风险偏好明显减弱，美国经济面临衰退的风险令投资者对美元的信心不断降低，而日元、欧元、加元等货币更为受到投资者青睐。因此可以预计，美元的弱势将继续在2008年的开始阶段延续。

　　但是美元的反转也很有机会在2008年晚些时候出现。以下两个情况的出现可能成为拐点标志。第一是美联储停止降息。因为这意味着美国即将摆脱衰退的风险，美元极有可能展开幅度较大的有效性反弹。第二是美元的过度贬值必将导致主要非美元货币大幅升值，其升值的幅度已经或者将对其经济稳定运行构成不利影响，这将至少引发各国政府的口头干预。例如，美元兑加元汇率长期在0.9000美元以下，那么对加拿大经济影响肯定是弊大于利的。

　　2008年的汇率波动幅度将不会逊于2007年。风险偏好投机者会再次大规模的重新入场。特别注意套息交易投机者重新入场，一旦世界主要货币之间存在较大的息差。从目前的市场趋势看，预计今年套息交易的主要货币将在商品货币，欧元，日元，人民币之间。

　　外汇理财方面，显然美元固定收益产品不是好的选择。人民币兑美元在2008年加速升值的格局初步显现，收益率有弥补不了汇率贬值的风险。其他非美元外汇的投资理财产品的选择依旧以短期，基准利率高的货币为主。而外汇交易投资方面，非美元货币的进一步走强对于中长期(3个月至一年)投资者而言提供了良好的入场机会，特别是商品货币方面。短线投资依旧以参考经济数据和基本面信息为主。唯一要提醒的是，不要把大量资金投资于同一属性货币的同一方向。