油价上扬，美元处于守势

　　美元周四亚市承压，兑欧元走弱，兑日元走平。欧元/美元维持1.4469-1.4515区间，美元/日元则在114.16-114.37交投。市场流动性减弱，以及油价的上扬令美元处于守势。

　　亚洲股市普遍走高，仅日经指数在日本疲弱数据公布后出现下跌。周三美国股市基本走平，风险偏好情绪有逐渐改善信号。

　　美国周三公布的数据也不利美元。其中Case-Shiller美国10大城市房产指数年率下跌6.7%，为历史最大跌幅；里奇蒙德联储12月制造业指数也自11月的0跌至-4，低于预期。尽管美国房产市场和制造业产出的下跌持续，但美联储更关心数据恶化的动力是否稳固。疲弱的信贷状况令发达国家投资下降，但央行担心通胀的背景下未能迅速对此采取措施。然而除非房产市场问题扩大至整个美国经济领域，否则美联储不会采取更为激进的行动。美联储此前已经宣布在有需要时随时使用短期标售(TAF)，以改善流动性，尽管市场波动性和借贷利率高企的状况可能持续至新年。

　　年底的货币波动受到交投清淡的影响。尽管美元回撤了部分近期涨幅，但美元指数仍然远离11月时低点。只有商品货币在年底前看来能够保持强势论调，但即使如此，也已经远离3季度时创出的高点。市场预期全球经济增长08年将放缓，我们认为全球资金流和投资形式将是08年强势美元的关键驱动力。流动性状况收紧将帮助阻止资金进一步注入新兴市场经济体的压力，而同时美国也将乐于见到投资者重新买入美元资产，而美国出口商则在今年美元贬值中获得竞争力。我们对欧元/美元3个月汇价预期依然在1.40。

　　日元：

　　日本周四公布的数据显示，11月新屋开工年率下滑27%，尽管数据令人失望，但仍然高于此前市场普遍预期的下跌28.5%。同时，日本建筑订单下跌3.8%，降幅远低于预期的18.3%。无论如何，疲弱的房产市场和消费状况，以及美国经济的放缓，已经明显增加了日元明年的悲观前景。日本央行的会议纪要也显示，对房产投资下降造成的影响十分担心。另外，12月日本小型商业信心自46.9下滑至44.5，低于预期的45.5。日本央行已经下调了经济增长预期，预期央行对明年的货币政策措辞将趋向温和，特别是在经济下行压力显著的背景下。

　　来自：瑞银集团责任编辑：任其然