信贷紧缩威胁美国08年经济前景

　　就在一年多前，分析师还纷纷预期次优抵押贷款问题即将结束，而现在局势已演变为完全的信贷紧缩，超出所有人预期，这将威胁08年经济前景。

　　就在06年夏季，分析师纷纷预测次优抵押贷款问题已得到控制，大型银行首席执行官为流动资金涌向信贷市场和私人股本公司而手舞足蹈。

　　但现在局势已发生变化。住房和抵押贷款危机已演变为完全的信贷紧缩，现在已威胁经济陷入衰退。以前远离抵押贷款问题的人群和地方也发觉自身陷入抵押贷款危机带来的后果当中。

　　这就是2007年为什么在灰暗的气氛中结束，使得很难将注意力放在商务领域其他众多事件上。

　　D.R. Horton Inc.首席执行官Donald J. Tomnitz提前预期到信贷市场的恶化。他在3月份曾表示，2007年整个一年将会十分糟糕。

　　这与贷款机构、房地产机构和住房建筑商的观点存在分歧。多数人似乎认为最坏的事情不久将结束。

　　美联储主席伯南克(Ben Bernanke)3月份在对国会的证词中助长了次优借款人违约率上升将很可能得到控制的观点。

　　这增强了华尔街的信心，推动几大股指创新高。股指的上涨也受到债务融资并购从未有过的速度刺激，这促使投资者大量购买他们认为将会被并购的企业股票。

　　反对者不时试图对这种局面提出警告，但多数人并未留意他们的警告。美洲银行首席执行官Ken Lewis5月份称，唤醒投资者对高度融资并购风险意识的唯一方式是通过一次失败的交易。他称，现在离投资者对此前愚蠢行为后悔不已的时间已经不远了。

　　但是廉价的债务使得并购交易太具吸引力以致无法让市场看似繁荣的景象停止，似乎每个人都渴望参与其中，就像市场对黑石集团6月份首次公开募股给予的关注一样。

　　就在IPO前，黑市集团创始人Stephen Schwarzman对华尔街日报表示了他如何运作公司收购。他希望看到一场战争，而不是一系列的小规模冲突，他一直在想使用什么方法击退其他出价买家。

　　在黑石集团备受关注的IPO几周之后，信贷条件开始迅速恶化，促使并购突然暂停。黑石集团股价从此大幅下跌，从31美元IPO价格下跌三分之一。

　　次优抵押贷款市场的崩溃迫使整个市场对风险债务进行评估。由于各地贷款机构纷纷提高利率，且投资者要求更有效的防范风险，曾经自由流动的资金被冻结。

　　这使得银行和其他金融机构处于危险之中。他们不仅不能发放贷款为多数并购融资，与次优抵押贷款挂钩的复杂债务证券价值也开始暴跌。07年全球银行因涉足次优抵押贷款共进行账面减值约1,000亿美元。

　　这类损失使银行界两大首席执行官花旗集团的普林斯(Chunk Prince)和美林的奥尼尔(Stan O'Neal)因被指责让公司承担明显超过回报的风险而辞职。

　　让很多分析师和投资者感叹的是，在一些银行首席执行官辞职的同时，其他一些银行首席执行官已设法留下来。最著名的就是Countrywide Financial Corp.首席执行官Angelo Mozilo，他已成为住房市场危机中的典范人物。

　　其他受创公司包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、贝尔斯登(Bear Stearns)和华盛顿共同基金(Washington Mutual)首席执行官职位都摇摇欲坠。

　　未来几个月他们的留去将会有结果。经济前景对他们很不利，经济局势可能进一步恶化，很多经济学家包括前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)均提高经济衰退的可能性。

　　如果经济发生衰退，将会对众多部门造成冲击，因地方政府和弗罗里达和蒙大纳等学院区已经从变坏的债务投资中感到拮据。其他城市、大学等将面临可能的加税，因为未来市政债券很可能因主要债券发行商被下调评级而提高利率。