建议08年建立美元兑欧系货币多头

　　随着美国信贷危机的影响不断在欧洲范围内蔓延，多数分析师预计，美元兑欧系货币在2008年年底前会出现反弹，美元07年沉重的下行走势将得到扭转。

　　分析师指出，欧元区和英国金融市场的不稳定性正日益加剧，从而使美元能够受益于其传统的避险货币角色。因此，策略师们建议投资者应建立2008年美元，尤其是兑欧系货币的多头头寸。

　　◎ 英镑：跌势将加剧

　　荷兰国际集团(ING)驻伦敦外汇策略师Tom Levinson表示，预计明年美元会强劲反弹。

　　Levinson称，应押注美元走高，特别是兑英镑走高，预计英镑/美元08年可能会大幅跌至1.90，甚至更低。

　　英国央行货币政策委员会(MPC)成员12月一致投票通过降息决定，这令市场大感意外，并强化了英国央行近期再度降息的预期。

　　◎ 欧元：维持区间波动/加速下滑皆有可能

　　在欧元08年走势预测上，市场观点存在较大分歧。

　　市场预计美联储会继续降息，而欧洲央行(European Central Bank)目前为止尚未表示出任何降息意愿，因此欧元仍保持着利率方面的优势。但是，分析人士指出，如果信贷危机继续蔓延，那么欧洲央行最终将被迫降息。

　　目前联邦基金基准利率已下调1个百分点，至4.25%，接近欧洲央行4.00%的关键贷款利率水平。

　　潜在走势一：维持区间波动

　　巴克莱资本(Barclays Capital)预计，欧元/美元2008年上半年会维持区间波动，波动区间在1.40-1.50。

　　巴克莱驻伦敦首席外汇策略师David Woo称，欧元与美元间的利差已经反映在市场走势中，并且该利差拥有合理的定价水平。

　　Woo称，若市场预计美联储会再度减息，那么有关欧洲央行减息的预期也会随之升温，因此，美元和欧元之间的利差会保持不变。

　　潜在走势二：加速下滑

　　但Woo补充说，一旦美国经济放缓开始冲击亚洲经济，那么欧元/美元的跌势或将加剧并得以延续，该汇率可能会跌破上述区间。

　　Woo认为，亚洲经济一旦放缓，欧洲央行降息的可能性就会随之增强，受此影响，欧元/美元会更易出现下滑。

　　目前为止，那些令欧洲经济体受创的风险因素尚未对亚洲经济构成冲击，不过，亚洲经济可能最终会受到感染。

　　日本央行(Bank of Japan)上周宣布维持利率不变，称美国经济放缓或抑制日本经济复苏。与此同时，日本央行还在三年内首次下调了对经济前景的预期。

　　另外，一旦美国经济放缓开始影响到中国和印度两国的经济增长，那么澳元和纽元等高收益率货币将首当其冲成为受害者。

　　◎ 日元：继续从套息交易平仓潮中受益

　　受信贷危机影响，一度盛行的外汇交易策略--融资套利交易2007年饱经沧桑。

　　荷兰国际集团(ING)分析师Levinson指出，融资套利交易的先决条件是各国央行具有相当高的透明度，市场走势较为平稳。

　　然而，信贷危机引发了市场动荡以及金融机构的责任推诿现象，从而使各国央行的政策不再那么具有透明度。

　　Levinson称，有更多的金融机构会在明年1月份公布第四财政季度业绩报告，这将加剧金融市场的混乱局面，并导致融资套利交易进一步被解除。

　　因此，美元/日元明年或将出现下滑。

　　◎ 08年汇市交易策略：追踪各国宏观经济

　　Merk Hard Currency基金经理Axel Merk表示，从全球市场的不确定性来看，目前应采取一种几乎被遗忘的交易策略--宏观交易策略。

　　Merk称，宏观交易策略要求投资者对各国的宏观经济发展状况保持关注。

　　贝尔斯登(Bear Stearns)驻伦敦首席外汇策略师Steve Barrow看来，金融市场出现的问题是发达国家市场问题，而非新兴国家市场问题。

　　因此，与发达国家市场相比，他更加青睐新兴国家市场，特别是亚洲地区的新兴市场。