恒生银行：美国楼市展望

　　美国楼市展望

　　美国房屋需求近期非常疲弱。住宅销售近月持续下跌，相信这走势仍会维持一段时间。

　　期货市场显示美国房屋价格将会继续偏软，至2010年方会回稳。这于短期内将会压抑需求。

　　供应方面，待售住宅存货量仍然高企。被银行收回的房屋再于市场放售，也会使到房屋市场的问题更加严重。

　　楼市前景仍然看淡，跌势可能持续至2008年。这将进一步拖慢美国经济增长的步伐。

　　当前，楼市是美国经济的最大风险。自2006年起，住宅物业投资对国内生产总值增长的贡献一直为负数。鉴于住宅存货积压及信贷条件收紧，楼市前景并不乐观。楼市情况进一步恶化，可能会拖累美国经济。除非联储局加强措施刺激经济，否则并不排除衰退的可能。

　　房屋需求偏软

　　美国房屋需求近期非常疲弱。新建住宅销售及二手住宅销售分别自2005年中的高位回落45%及30%。两者更于近月持续下滑，这显示短期内需求会进一步转弱。

　　不过， 一个比较乐观的看法则是， 收入稳定增长以及房屋价格下跌应有助增加美国的房屋需求。由全国地产商协会计算的综合房屋购买力指数连续两个月上升，由7月的103.6升至9月的114.8，这显示一般家庭已较能承担中价的二手住宅。然而，与2000年至2005年期间比较，指数仍相对处于低水平。再者，经济下滑的风险仍继续上升。即使收入增加，美国家庭会否于现时的市况下购买房屋仍存疑问。

　　住宅价格于2005年底放缓，并于2006年中开始下跌。反映美国房屋价格的S&P/Case-Shiller综合指数（包含10个城市）于8月份的按年跌幅为5%，这走势更可能会持续一段时间。而反映市场对价格变化预期的CME综合房屋期货指数，亦显示美国楼市价格将会继续偏软，至2010年方会回稳。因此，潜在的买家可能会延迟置业的决定。

　　部分人可能会认为，联邦储备局连番减息会导致按揭利率回落，这应可支持房屋需求。然而，联邦基金目标利率对按揭利率的影响却并未如预期般大。

    来自：恒生银行