恒生银行：12月24日外汇分析

　　美元走势

　　上周五美元兑日圆急升，但兑高息货币则下跌，主要因为银行同业市场银根紧绌的情况改善，加上股票市场回升，令投资者增持套息盘等风险较高的投资。上周五联储局及欧洲央行均向短期资金市场增加注资，美国联储局更表示，如果市场有需要的话，将会每兩周注资一次，央行的注资保证令银行同业拆息下跌。此外，美国股市回升亦促使投资者增持风险较高的套息盘，减持低息日圆，转买高息货币，美元兑日圆升至114.17 的六个星期的高位，但兑澳元则下跌近1%。与此同时，由于市场预期英伦银行可能需要减息以避免经济增长放缓，英镑兑欧罗跌至0.7219 的歷史低位。由于市场焦点集中在美国股市，美国经济数据对外汇市场的影响不大。11 月份美国个人消费开支增1.1%，高于市场预期，亦是兩年來最快增速，反映在信贷危机下，美国消费仍然维持强劲。不过同期个人入息只增0.4%，低于市场预期。此外，11 月份反映通胀压力的核心个人消费开支平减物价指数较上月上升0.2%，以年率计上升2.2%，略高于联储局设下的2%目标上限。本周经济数据不多，只有将在周五公布的新屋销售数字。

　　欧罗兑美元

　　美国数据强劲，纾缓对信贷危机扩散的忧虑，增加投资者承担风险意欲。上周五欧罗由兩月低位反弹，并于亚洲交易时间末段升至日中高位1.4405。另一方面，欧罗区新增工业订单由9月份的按年2.4%大幅升至10 月份的按年10.9%，反映于次按危机中制造业活动仍然频繁。在区内最大经济体系的德国，入口价格连续三个月上升，由10 月的按年2.3%升至11 月的按年3.5%。然而，市场焦点在于美国数据强劲，欧罗兑美元稍微下跌至1.4357/67 收市。本周欧罗区只有数项数据公布，汇价走势可能受美元前景主导。

　　美元兑日圆

　　市场交投淡静，美元兑日圆汇价主要由美股表现主导，道琼斯工业平均指数上升超过1.5%，带动美元兑日圆在上周五由日中低位扬升至高位，升幅稍微高于1%，汇价在紐约尾市上升至六星期以來高位114.17，并收报114.02/12，比对前周收市水平高出接近兩大点。事实上，汇价的上升动力不只見于美元兑日圆，其它热门的日圆交叉盘亦然。欧罗兑日圆上升188 点，而其它高息货币，例如澳元及紐元则兑日圆扬升达1.5% 及1.9%。虽然如此，利差交易的回归相信只属短暂性质，尤其是接近年尾投资者均尽量减持头寸，估计美元兑日圆的短线阻力位在115.00/50。

　　黄金现货价

　　受惠于原油价格上扬及白金仍能处于接近纪录高位为金价提供支持，上周五金价显著上升。现货价从800 美元水平以下急升至一周的高位，于紐约交易时段尾段报每盎司812.60 美元。今早金价仍然处于高水平，于自十一月初建立的下降轨的北面边界徘徊。然而，金价的升幅仍在过去兩周的广阔区间之内。短期而言，金价可能较长的时间在780 美元至820 美元间游动。

　　来自：恒生银行