伊瑞：周报

　　上周回顾

　　受强劲的通胀数据及年底前的美元结算需求推动，上周美元兑主要货币继续走强。

　　非美货币中，英镑受降息预期拖累，走势尤为疲弱。英镑/美元除周一小幅反弹外，其余四个交易日均收阴。日线图上(见图一)，EMA(9，15，30)呈完好空头排列，汇价向下远离均线组，表明趋势向下。MACD(12，26，9)中的主线位于信号线下方，两线正逐渐拉开距离，指标向空方倾斜。RSI(9)保持在弱势区内，表明空头力量在市场上具有绝对性的优势。综合来看，技术指标向空方倾斜，后市英镑/美元料将继续下挫。

　　在经历了前一周的大幅下挫后，周一早盘，英镑/美元试图反弹，但反弹受制于2.0215。获益于近期美元的贬值，美国资本货物与机动车出口增加，令到美国三季度经常帐赤字缩窄。但纽约联储制造业活动指数疲弱，美国12月NAHB房价指数维持在历史低位，增加了市场对美国经济前景的悲观态度，周一美股继续大幅下挫。股市的剧烈波动加重了投资者的风险厌恶情绪，对高息货币形成打压，相对的推高美元汇率。

　　周二亚欧两市，英镑/美元数次冲击2.0230未果，开始回撤。欧洲时段公布的数据显示，英国11月消费者物价指数(CPI)年增2.1%，不及市场预期的增长2.2%。数据增强了英国央行在08年初继续降息的预期。数据公布后，英镑/美元扩大跌幅至2.0110附近。

　　在英国央行(BOE) 周三公布12月5-6日的会议纪要后，英镑遭疯狂抛售。会议纪要显示，英国央行货币政策委员会(MPC)成员全票通过降息25个基点的决定。这是自2001年11月以来MPC首次以全票通过降息的决定，此前经济学家预计MPC中至少有两至三名成员反对降息。纪要指出，金融市场危机的深化导致信贷条件趋紧，从而令英国经济活动与通胀面临的下行风险增加。纪要还指出，信贷趋紧对经济其他领域的影响尚不明显，而房产市场的降温程度则较预期更强。英国央行的会议纪要增强了英国央行继续降息的预期，而稍后公布的英国工业联合会(Confederation of British Industry, CBI)12月前两周零售量跌至一年来最低点，也令英镑的走势雪上加霜。纽市午盘，英镑/美元破位下行，跌破2.0000的整数关口，最低触及1.9927，创出四个月新低。

　　接下来的两个交易日内，英镑面对美元的步步紧逼已经毫无还手之力。其间英国公布的经济数据好坏参半，其中，英国第三季度GDP终值年率增长3.3%，高于预期的3.2%；英国 11月零售销售月率增0.4%，预期增0.2%，年率增幅为4.4%，符合预期；但英国第三季度经常帐赤字高达200亿英镑，远高于市场预期的115亿英镑。这都没能改变英国央行将继续降息的预期。

　　而美国公布的数据则显示，美国第三季度GDP年率上升4.9%，与初值一致，创美国03年三季度以来最大年率增幅；美国11月个人消费上升1.1%，创2004年5月以来最大升幅；美联储最为关心的通胀数据--美国11月核心PCE物价指数年率上升2.2%，创07年3月来最大升幅。强劲的经济数据表明美国经济仍然保持坚挺，同时也进一步弱化了美联储的降息预期。英镑与美元在利率前景上的差异导致英镑/美元跌跌不休，汇价最终报收于1.9821。