雪鑫：英镑是没落的贵族

　　今年美国爆发了”次级债”危机,从经济学角度来看,是经济扩张政策和经济紧缩政策交替的临界点的产物,在克林顿时代,美国经济处于扩张和蓬勃发展时期,为了刺激消费,导致大量的次级房贷出台,在经济收缩时期,必然加息,导致还房贷成本加大,导致很多低收入民众无法还贷,导致危机,由于经济周期带来的经济变化,是不能在短期内消除的.

　　那么,西方领袖美国出现了问题?整个西方经济必然会感冒,谁是下一个美国?答案是英国.

　　我们的交易团队的研究报告显示英国房价在回落,英国可能会发生类似美国的”次级债”危机,这也许并非危言耸听,欧洲北岩银行的倒闭就是这样.房价下跌,令英国经济也即将进行通缩状态,2007年风光无限的英镑汇率即将成为没落的贵族,就象20世纪的”日不落帝国”的没落一样.

　　美国进入减息周期,3次降息是不能打动美国的经济当前危机,预计明年美联储将有2-3次降息,这样对维持高利率的英国是几乎不可能完成的任务.英镑减息已经成为定局.目前,英镑汇率维持高点徘徊,但是即将成为历史的高点.

　　从汇率来说,英镑长期无法维持2以上的高汇率,2以上的汇率在所罗斯攻击英镑之后一直成为英镑的心中永远的痛,经过10多年英镑汇率重新站在2以上,并且最高到达2.1159,虽然此一时彼一时,当年是”蛇行汇率’的设计缺陷给英镑带来了灭顶之灾,而今是美圆的持续贬值令英镑重新回到2以上,但是维持如此高的汇率给英国经济带来了很多麻烦,英国经济是无维持高汇率的,英镑汇率势必向合理回归.

　　从各个央行的力挺美元来看,无论何时,一个国家的货币的贬值都是双刃剑,弄不好会伤到自己,当一个国家的货币贬值到达一定的阶段,其对应货币对必然承受极大压力,当压力到达临界点势必引发对方央行的干预,这样这个货币势必到达顶部或者底部.而且可能会有最后一次反击.

　　2008年也许美元会”鲤鱼跳龙门”一改过去的颓势,而展开反弹,我们从历史的交易角度来看,每年年初美元的汇率对欧元 英镑都处于强势,这和西方国家的交易员的交易习惯有些联系,当临近圣诞节,基本大规模的交易就会停止,西方很多外汇基金经理到国外度假,为一年疲劳交易的大脑放松一下,造成货币之间的流动减少,回到本交易币.

　　在临近圣诞节,交易机会会越来越少,但是我们会提前布局2008年.近期会推出2007年汇市回顾和2008年汇市展望.