德意志银行：中国通胀率将回落 明年CPI降至4%

　　近日，德意志银行发布“2008年中国经济展望”报告。报告预测，明年中国大陆地区通胀率将有所下降，全年CPI均值将回落至4%左右。因此，明年的加息压力将会缓解，但人民币将继续保持小幅加速升值势头。

　　该报告由德意志银行大中华区首席经济学家马骏撰写。据预测，由于出口放缓，2008年中国GDP增长率从2007年的11.5%稍稍回落至10.4%。

　　德意志银行认为，明年的CPI通胀将从目前的同比6.5%（10月）和2007年4.7%的均值回落至4%左右，而如果通货膨胀趋缓，则明年加息的次数将明显少于2007年。但未来3~5月内还可能会有1~2次加息，在今后6个月中，存款准备金率会再度提高150~200个基点，当局将进一步发行财政部特别债券和央行票据。

　　人民币汇率方面，德意志银行认为明年人民币兑美元的升值会略微加速，幅度将达6－7%，高于今年预期的5.5%，预计2008年底人民币兑美元的汇率为6.90。推动性的一些因素包括，最近通胀的抬头、国际收支顺差造成的持续流动性压力，以及在利率工具使用上灵活性的匮乏将进一步增强货币升值的动力。

　　但其同时指出，两大政策忧虑将继续抑制明年人民币升值的上行潜力。首先，出口增长大幅减缓的可能性仍然存在。另外，升值10%意味着中国1.4万亿美元的外汇储备会损失1400亿美元的价值。综合上述考量，明年人民币升值幅度达到10%的可能性不大。

　　值得注意的是，德意志银行特别提到，明年国内银行业综合经营的步伐将加快，中国政府会允许更多的银行经营共同基金、租赁、信托和养老保险业务，中期可能将综合经济扩展到其它保险乃至经纪业务，这些改革有望提升中国各银行收入增长的可持续性。

　　来自：德意志银行