瑞银：美元维持高位

　　美元在周一纽约时段兑各主要货币涨跌不一，兑欧元、以及高息货币澳元和纽元保持相对稳固，但兑低息货币瑞郎和日元小幅走低。欧元/美元交投于1.4355-1.4401的窄幅区间，美元/日元则位于112.91-113.48间震荡。Nymex原油期货下滑超过1美元/桶。

　　周一公布的美国数据也好坏不一。纽约联储11月制造业指数自27.4下滑至10.3，远低于预期的20.0。我们的经济学家指出，无论是全美ISM还是地区性的制造业调查此前都显示出相当的强势，但12月数据的下滑可能反映出此前的强劲数据部分被夸大。另外，美国3季度经常帐赤字收窄，自2季度的1889亿美元下降至1785亿美元，好于预期。10月资本净流入数据大幅改善，受到美债、美股、企业债再度受到投资者买入的影响。10月外资净买入长期美国证券的金额自9月的150亿美元升至1140亿美元。最后，房产市场数据仍然维持在历史低点19，于10、11月持平。

　　尽管周一的短期标售拍卖结果将在周三公布，但该计划仍然受到市场的关注。尽管计划1月将有更多的拍卖，但市场仍然认为12月只注入400亿美元的流动性，仍然相对较小。各大央行对经济增长的正面言论正在增加，但流动性紧缩可能蔓延的关键风险仍然存在。我们预期风险厌恶情绪在年底前将继续成为市场主题，给予美元更多支持。我们仍然看空欧元/美元，3个月的目标预期在1.4000。

　　欧元：

　　欧洲央行执委加尔刚纳斯(Nicholas Garganas)周日表示，欧洲央行将在必要时确保欧元区物价稳定。他同时表示经济基本面状况"基本良好"，"企业和居民资产负债表基本健康，银行系统作为整体来看仍然拥有合适的资产充足率。"总体看来，欧洲央行官员对短期通胀仍然担忧。上周欧元区11月通胀上修至年率3.1%，为2001年5月以来最高水平。市场可能重新评估欧洲央行强硬讲话，进一步的升息可能对欧元区经济增长和吸引力减弱。我们维持欧元/美元空头，止损调至1.4540，锁定0.45%的利润。我们的初步目标在1.42。

　　日元：

　　日本经济财政大臣大田弘子(Ota)周一指出，日本经济明年将继续复苏。但她同时警告称次贷危机对日本和美国经济的影响可能延长，特别是若新兴经济体的发展遭到冲击时。她强调称，日本央行和日本政府在对经济的观点上没有分歧，但同时重申日本央行预计将通过货币政策支持经济。本周日本基本无重要数据公布。市场关注焦点为日本央行周三的利率决定。上周公布的日本4季度短观报告显示，大型制造业和非制造业的活动状况都有所恶化。但我们的经济学家仍然认为明年3季度日本央行将要求升息，而对此的判断是基于全球市场重归稳定的基础上。而日元短期前景将受到风险偏好和

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