美元兑加元：区间震荡不可避免

　　外汇理财俱乐部福州分部分析师 郭修坚

　　12月12日凌晨3点15分，美联储如市场预期，下调基准利率25个基点至4.25%，并保留进一步减息的可能。这已是年内美联储连续第三次减息，说明当前美国经济“硬着陆”已在所难免，经济陷入衰退将是不争的事实。那么，在此环境下，国际原油供给状况是否将发生转变，全球经济是否将受美国经济的拖累，而加元在此环境下又将如何自处呢？

　　基本面

　　自欧佩克宣布保持原产量不变后，原油价格失去消息面的指引，持续在90美元/桶附近徘徊，跟随美元弱势震荡。

　　而美联储此次降息幅度颇令市场失望，也未能达到提振国际原油价格的效果。虽然后市仍有美联储继续降息的预期，但就目前来看，美元继续大幅转弱的可能性偏小，这将使原油价格进一步承压，而国际原油市场可能面临的需求下滑亦使前期支撑高油价的因素减弱。美国经济放缓的事实已越来越明显，金融业面临的信贷危机远未消除，全球经济增长面临重大考验。全球2008年原油需求预期已从2007年平均水平增加146万桶/天，增幅1.7%，调整为增加138万桶/天，增幅1.6%。如果全球经济增长放缓的幅度深化，则可能进一步削弱原油需求的增长。天气因素亦打压了油价，全球冬季温度较去年同期有所上升，而暖冬所带来的将是冬季取暖油需求的大幅下滑。

　　来自美国能源资料协会的报告称，至明年2月，经济合作暨发展组织(OECD)各国原油库存仅够49.3日消费量，是自2004年12月来最低库存缓冲水准。但是即使库存水平处于低位，国际原油市场的看空气氛依然强烈。年末来临，基金的多头了结对市场产生了很大压力，预计近期国际原油市场价格将小幅下滑。

　　加拿大央行行长道奇近期发表言论称，加拿大政府希望

汇率维持在一定的水准，而不是出现例如10月末大幅波动的状况，因为这将使加拿大国内经济面临巨大的风险。目前美元兑加元汇率水平若保持此水准，将与历史模型一致，且不会影响央行货币政策的指定。因为若汇率在这个区间内，央行就不必在货币政策方面采取行动以进行调控。但当前形势复杂，巨幅波动随时可能触发，所以央行具体采取何种政策将仍由市场决定。

　　技术面

　　日K线图显示，目前汇价正围绕100日均线整理，若能有效站稳该均线，后市有望重拾强势涨向1.0340；若在此位连续受阻，汇价短线则可能跌向1.0000寻求支撑。MACD指标中的快、慢线有在高位形成死叉的可能，结合基本面分析，预计汇价短期内将陷入区间震荡格局。

　　操作建议

　　在汇价未突破1.0215之前，逢高做空，目标1.0000；若汇价上破此位，则做多，目标1.0340。