瑞银：预期欧央行明年最终选择降息50个基点

　　美元周四纽约时段稳步上扬，欧元/美元跌至1.4578低点，美元/日元在维持111.75-112.45区间。美股盘中受金融类股下跌的影响而滑落，但尾盘回升。周四美国数据表现强劲，11月零售销售月率上升1.2%，剔除汽车的零售销售月率也上升1.8%，均高于预期。而11月生产者物价指数更是月率上升3.2%，核心生产者物价指数月率上升0.4%，远高于预期。上周初请失业金人数自34万降至33.3万，基本符合预期。仅10月商业库存数据月率小幅增长0.1%，不及9月的0.4%。

　　在

美联储12月11日利率会议声明指出消费支出疲弱的背景下，11月零售销售数据的强劲，受到更多关注。我们的经济学家指出，名义零售销售数据4季度出现加速，受到油价上升的提振，但实际消费的稳固增长令人意外。目前的问题是强劲数据反映了真实的消费上升，还是市场的波动性，比如感恩节假期的因素。

　　我们的经济学家继续预期美联储明年降息75个基点。尽管降息可能伤害美元的收益水平，但信息的传达将令风险偏好、及做空美元的情绪短期内有所转变。

　　欧元：

　　欧洲央行12月公报周四公布，公报警告通胀的上行风险，且需降低通胀预期。欧洲央行将尽一切努力保持通胀可控。但同时经济增长的不利消息继续累积。德国Ifo机构调降德国07年GDP预期至2.5%，此前预测为2.6%，并把08年预期从2.2%调降至1.8%，09年预期则为1.5%。Ifo表示，若欧元区通胀明显改善，欧洲央行将在08年下半年降息25个基点。我们仍然保持此前观点，预期欧洲央行明年最终选择降息50个基点。

　　日元：

　　日本周四数据显示，上周外资净卖出日本资产(债券及

股票)，日本投资者净买入境外股票有所增加。驱动日元的主要动力仍然在于流动性，我们仍然维持美元/日元年底前偏向下行的观点不变。

　　英镑：

　　英国11月RICS

房价指数自-23.4跌至-40.6，创出1998年以来的历史新低。价格预期也自-35降至-47。我们的经济学家认为，房价通胀和房产活动数据将继续大幅下降，但房屋价格大幅下跌的机会不大。这有很多原因，但最主要的是无论英国央行怎么说，他们都会降息以支持房屋市场。我们仍然维持欧元/英镑1个月至0.71，英镑/美元1个月至2.04的预期。

　　来自：瑞银

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