周小川：美联储降息对中国货币政策影响不小

　　中国人民银行行长周小川昨日在"第三次中美战略经济对话"期间说，中国的居民消费价格指数(CPI)上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生"不小的影响"，对此央行会认真给予考虑。弱势美元对中国经济有一定影响，中国支持强势美元政策。

　　今年8月至11月，中国的CPI上涨幅度连续四个月超过6%，其中11月更是达到6.9%，创下11年的新高。对此，周小川说，目前中国的CPI增幅仍然主要是以食品涨价占绝大比重。对于是否可以通过调整货币供应量或调整货币价格，来有效解决CPI上涨问题，央行正在认真研究。

　　针对美国近期连续降息，周小川指出，从美联储调整利率角度看，美国利率下调及下调幅度在国际上均有影响。对中国来说，更关注美联储实施更宽松货币政策是否会在下一轮经济周期中导致全球市场流动性更多。目前，中国已经面临国内流动性偏多的问题，因此很关心美国利率调整带来的间接影响。

　　周小川还指出，弱美元对

中国经济肯定也会产生影响。他表示，中国支持强势美元，也支持美国从次贷危机中走出来。

　　经济发展不平衡问题成为此次中美战略经济对话双方关注的焦点之一。周小川说，中美两国经济发展不平衡的状况正好是互补性的。因此，解决这种不平衡问题，中美两国在政策调整方面都要有力度。

　　周小川说，中国主张采取一揽子的多项政策组合对不平衡方面进行系统性纠正。这个组合以结构性政策为主，包括提高内需，特别是消费内需和农民消费，还包括扩大服务业增长等。"我们也非常强调价格杠杆的作用。"他说，中国启动了

汇率机制改革，并不断扩大汇率浮动的弹性。同时，对能源价格、环境污染代价，以及劳动工资等方面的价格改革也高度重视。

　　美联储"温柔一刀" 全球股市动荡

　　美国联邦公开市场委员会11日决定，下调联邦基金利率25基点，至4.25%。同时将贴现率再降25基点，至4.75%。消息一出，引起全球股市激烈动荡。

　　11日，美国股市普遍下跌，但12日开盘，道指大涨二百多点。

　　由于削减基准利率和贴现率25基点的"温柔一刀"，却未能满足市场的"胃口"。失望的投资人纷纷报复性地抛售股票，致使美国股市在美联储宣布第三次降息当天大跌2%以上，昨日的亚太和欧洲市场也是跌声一片。

　　此前，由于诸多经济指标显示美国可能很快陷入衰退，市场普遍预计美联储会在本周宣布降息50基点，或是至少将贴现率降低50基点。

　　11日收盘，美国三大股指全线下挫2%以上。其中，道指大跌294.26点，跌幅2.14%，标普500指数和纳指也分别下挫2.53%和2.45%。而在前两次联储宣布降息当天，道指都曾出现至少100点的涨幅。

　　亚太股市昨日开盘后也纷纷跳水，日本和韩国股市早盘跌幅都在2%左右，不过随后涌现的逢低吸纳盘帮助地区股市缩小跌幅。截至收盘，日股下跌0.7%，中国香港股市大跌2.4%，新加坡股市跌1.1%，中国台湾股市跌1.7%，澳大利亚股市跌0.9%。

　　11日在美联储宣布利率决策前收盘的欧洲股市当天仅微幅下跌，不过在昨日开盘后，主要股市均出现补跌行情，截至北京时间昨日20时30分，巴黎、伦敦及法兰克福三大指数跌幅分别为1.0%、0.7%和0.4%。

　　分析师注意到，美联储在会后声明中省略了"通胀加剧和经济增长下行的风险大致相当"的提法，可能是为进一步降息预留空间。

　　美联储吝啬降息 市场反应不一美股巨幅震荡！

　　美联储再度降息0.25个百分点 美国股市大幅下挫

　　当地时间11日，美联储在今年的最后一次例会上作出决定，将联邦基金利率再次下调25基点，至4.25%。这也是美国自9月份以来连续第三次降息，累计降幅达到了100基点。在降息的同时，美联储还再次下调了贴现率25基点，以期最大限度缓解市场上的流动性危机。不过，这样的"示好"举动当日并未得到金融市场的积极回应。当天美股三大指数均大跌2%以上，亚太和欧洲股市昨天也全线大幅下挫。但美国股市昨日又因市场信心恢复，强力反弹。截至北京时间昨晚11时，道指大幅上涨200多点。由此，美国股市前后上演了一场"过山车"，巨幅震荡。

　　降息空间 短期目标可能在3.5%

　　和10月底的上次降息一样，本周美联储也同时下调了贴现率，而幅度都是25基点。所不同的是，上次联邦公开市场委员会(FOMC)内部还有分歧，有一位成员--美联储堪萨斯城分行行长托马斯·赫尼希投了反对票并主张应维持利率不变，而这一次，与会的所有10位FOMC成员都同意降息，并且有一位还主张降息50基点。

　　在会后发表的声明中，美联储一改上次对经济的乐观判断，转而承认"近来公布的一系列经济数据显示，美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整中，消费开支则出现疲软，金融市场紧缩状况正在恶化。"美联储还坦陈，连续三次降息就是为了促使美国经济保持适度增长。

　　在会后的声明中，美联储并未过于强调经济下行的风险，但是却省略了"通胀与经济增长放缓风险趋于平衡"的提法，这被解读为给进一步降息埋下了伏笔。分析师普遍预计，考虑到美国经济进入衰退的概率越来越大，本次下调利率将打开美联储进一步降息的空间，短期的目标可能在3.5%左右。

　　降息影响 "边际效应"呈递减趋势

　　纵观美联储最近的连续三次降息，其在宣布当天对股市的利好效应呈现明显的"递减"趋势。在9月18日的联储宣布降息50基点当天，道指狂飙300多点；10月31日，联储再度降息25基点，道指当天大涨了138点；而在11日，美联储尽管同样宣布降息25基点，但道指当天却不升反跌，收盘暴挫294点。除了道指，标普500指数11日收盘也大跌2.53%，纳指则下挫2.45%。

　　亚太市场在昨日开盘后也大幅下挫，日股跌幅一度超过2%，为11月21日以来最大单日跌幅。截至收盘，各大股市跌势稍有缓和，但主要指数仍出现较大跌幅，其中，恒生指数跌2.41%，日经指数跌0.70%，海峡时报指数跌1.10%，澳大利亚股市跌0.93%，中国台湾股市跌1.70%。11日早于美联储利率声明收盘的欧洲股市昨日也出现补跌，截至北京时间昨日19时40分，巴黎股市跌幅仍超过1%。

　　分析师认为，由于近期美国经济形势有加速恶化的倾向，且各界对于明年陷入衰退的预期大增，所以市场本来预计美联储会在本周降息50基点以上。而最终的结果是，联储非但只降了25基点，而且连贴现率也只降了25基点，只有普遍预期的一半。这样的反差导致投资人纷纷抛售股票。

　　来自：上海

证券报

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。