戚威：联储适度降息 市场颇有微词

　　回味昨夜星辰，仿佛还能听到投机者加速跳动的心！

　　是的，美联储最终作出了降息25个基点，至4.25%这也是06年1月以来的最低水平，同时也下调窗口贴现利率25个基点至4.75%的决定，这则消息对于市场投资者来说喜忧参半，市场对此反应为每股下跌，美债上涨，除日元外，美元兑大部分货币普遍攀升。这其中调低了25个基点的窗口贴现利率最令市场人士不爽，这也是当时市场大幅波动的主要原因，甚至有机构认为美联储已不再将调整贴现利率作为关键的政策工具，因为此前分析家纷纷预计联储届时将调低50个基点。就本次利率决议值得一提的是，在联邦公开市场委员会(FOMC)会后的声明中我们看到联储改掉了此前美国经济放缓风险和通胀风险大致相当的措辞，转而改为金融市场最近的状况增加了经济增长和通胀前景的不确定性，降低借贷成本将有助于经济在未来温和增长的说法。但归根结底短期利率的变动对于外汇市场的影响总会是暂时的，作为投资者我们不应就此问题盲目改变对市场的投资计划。

　　此外，本周还将迎来以美国财长保尔森为首的美国代表团与中国进行的第三次中美战略经济对话，在对话的议题中我们发现产品安全问题被美国代表团提到了一个很高的位置上，甚至压过了老生常谈的

人民币汇率问题，这也许是因为短期内双方在汇率问题上难以再取得阶段性进展的原因吧，必定在产品安全问题上更能引起中国方面的积极关注。

　　各币种走势方面，欧元/美元昨晚应声而落，短期快速探底1.4640一线，虽然此后遭遇小股抵抗但已无法挽回败局，今日亚欧市场汇价在4小时图支撑线的承接作用下强烈反抗，一度收复了昨夜失地，其间最高更是升至1.4725水位附近，行至美市开盘前汇率整理于24小时区间中轨附近，预计后市欧元/美元在不破1小时图上行支撑线1.4660一线的基础上仍将再度冲高。

　　英镑/美元昨日也未能逃过

美联储降息所带来的影响，但盘中英镑汇率可谓波动适中，未能出现往日的暴跳如雷，随着今日欧币的整体回暖，英镑也抓住时机奋力反攻，在美市开盘前便已经顺利回到了2.0440附近水位，该位也是凌晨大幅走跌的61.8%反弹位所在。从技术角度分析，英镑/美元在从11月初开始的下跌走势中面临着较大的反弹动能，4小时图中我们可以发现2.0670一线对于英镑可以构成当前继续攀升的技术目标，预计后市英镑/美元仍将朝着这一水位继续挺进。

　　美元/日元昨日在消息公布前便轻松跌破了4小时图上行支撑线所在水位111.60，此后也未能及时收复该位，在市场的综合判断之下最终继续大幅向下突破，24小时之内的走势上我们看到了日元的与众不同，这与场内参与资金的资金性质以及日本央行一直奉行的低利率政策之间存在极大关系，最终才使得日元大涨！但技术上今日日元汇率却受制于250小时均线的承接作用，这一均线的有效性在此前的分析中曾多次谈及，个人认为美元/日元当前正处于阶段反弹之中，一时的促发性回落不至于葬送整体反弹的基本布局，预计后市美元/日元整理后再度上行的概率较大。

　　商品货币方面强弱不一，美元/加元在周线级别反压线的作用下止步不前并纠缠于此，对于短线市场波动空间构成了较大限制，而澳元却动力十足，在消息的配合下显得生龙活虎，在最短的时间内回试了0.8710一线的承接价位，但战果未能保住，未等集结号角的吹响便被日内买盘打回原形，当前澳元已回升至0.8830附近，个人认为澳元/美元当前陷入横向区间整理行情，在其中任何一次非突破性质的单边行走都不不能为后市真正的突破带来福音，反而会加剧区间震荡的复杂性，预计后市澳元/美元仍将继续维持波段整理的运行特点。(作者系美通银行高级外汇讲师)