次级贷损失依然不明 美元不以利率决定为转移

　　美联储今晚的利率决定备受瞩目，美元汇率短期走势也许就掌控在美联储的"一念之间"。但分析人士指出，次级贷损失风险依然不明，股市依然是汇市风向标。美元对利率决定的反应可能并不强烈。汇市对利率决定的反应将通过股市的表现来转嫁。而即使美联储仅宣布降息25个基点，并且附以较为强硬的会后声明，在经济隐忧与风险厌恶情绪上升的大环境下，美元依然看跌。

　　UniCredit Markets and Investment Banking货币策略师Davide Stroppa指出，非农就业未能帮助美元，汇市已经完全吸收美联储降息25个基点的影响，建议逢低买入欧元/美元。市场依然看跌美元，这可以从市场对美国11月非农就业数据的反应中略见一斑。

　　美国11月新增非农就业人数9.4万，似乎完全消除了

　　但情况并非如此。相反的是，全球流动性危机忧虑、股市下滑却令美元承压。而本周瑞银(UBS)因投资次级贷损失而冲销100亿美元的消息更是令投资者更加担心。

　　◎ 次级贷损失依然不明，股市依然是汇市风险标,东京三菱日联银行(Bank of TokyoMitsubishi UFJ)货币经济学家Lee Hardman指出，尽管受股市走强推动，近期市场风险偏好有所回升，但关键的一点就是，次级贷损失的不确定性将继续破坏套息交易头寸的重建。

　　贝尔斯登(Bear Stearns)首席货币策略师Steve Barrow认为，即使美联储宣布将贴现率下调50个基点，美元也不会因此遭遇重挫。

　　Barrow称，美元走势可能不会取决于利率决定，而是从股市以及市场风险意识中寻找走势线索。

　　◎ 空头头寸的递减降低美元大涨的可能性,而随着美元空头头寸的递减，美元走强，收复近期实地的可能性正在下降。

　　芝加哥交易所(Chicago Mercantile Exchange)公布的最新数据显示，美元空头头寸已连续第三周减少。

　　荷兰银行(ABN Amro)货币策略师Greg Anderson指出，美元空头头寸进一步减少，这就意味着，在美联储利率决定后，或在本月其他关口，市场大量平仓推高美元的潜能正在削弱。不过，德意志银行(Deutsche Bank)分析师Adam Boyton称，利率决定依然是短期主导美元走势的主要力量。

　　Boyton指出，尽管风险厌恶情绪上升，市场波动剧烈，利率依旧是汇市的一个重要基本面。

　　Boyton称，研究表明，过去两年利率比变化与

　　北京时间周三03:15，美联储将公布利率决定。