英国降息迫在眉睫

　　本刊见习分析师 王丽薇

　　欧洲央行按兵不动 维持现有利率水平

　　欧洲央行在12月6日的年内最后一次利率政策会议上维持利率不变。有迹象显示，欧洲央行行长特里谢对经济增长在2008年陷入低迷的担心超过对通胀高企的忧虑。德国近期公布的数据显示，德国11月通胀达到3%，为14年来的高点，使得欧元区通胀风险趋于上行。欧元区目前面临低增长、高通胀的双重风险，这意味着现行的利率可能在相当长的一段时间内不会变也不能变。欧元升值后，不支持欧元继续升值的呼声依然存在。欧洲央行行长特里谢表示：不乐意见到汇率剧烈波动。法国经济部表示：法国工业受到欧元强势伤害，对欧元强势的担忧程度上升。欧洲央行理事斯马吉表示：对欧洲央行利率处于4%的水平，感到满意。上述这些都反映出近期欧洲央行仍不急于加息。近期公布的德国12月份GFK消费者信心指数为4.3，为2006年1月份以来最低水平，该经济数据引起了市场对欧元前景的重新思考。综上所述，笔者认为近期欧洲央行将会续维持现有利率水平，按兵不动。

　　谨防英国央行“突然袭击”

　　在英国下议院财政特别委员会的听证会上，英国央行货币政策委员会(MPC)成员均表露出对经济放缓的担忧。这是否是本月降息的前兆呢？分析人士认为，英国央行的注资举措以及MPC成员的讲话进一步表明，英国央行决心在货币政策与金融稳定措施之间继续划清界限。尽管经济增长的下行风险加大，但多数成员仍关注通胀问题。英国央行行长金恩则表示，英国经济已开始出现放缓迹象，在信贷趋紧的情况下，消费者有可能削减支出。此外，他还对物价压力表示担忧。金恩重点强调了MPC未来几周在平衡各种矛盾上所面临的困难。

　　据近期公布的数据来看，市场对未来英国央行降息预期并没有完全消除。数据显示：英国公布的11月份

房价指数月率下降0.2%，年率上升3.6%，年增幅为2006年7月份以来最低水平，这表明市场仍对英国房市心存疑虑；英国公布的第3季度GDP季率增长0.7%，低于前值的增长0.8%。至12月5日截稿为止，英国央行的利率政策还未出台，在经济增长已经呈现放缓形势下，笔者认为英国央行的降息之门迟早会打开，不排除会在本次的利率会议上做出行动。别忘了，“突然袭击”是英国央行一贯的作风！

　　瑞士央行利率决议充满不确定性

　　瑞士央行在过去不到3年的时间内已经加息10次。12月13日瑞士央行将再度举行货币政策会议。许多经济学家表示，在此次会议上瑞士央行将保持基准利率2.75%不变。从近期瑞士央行行长罗斯的讲话中我们可以看出瑞士央行未来的货币政策将充满着不确定性。他表示：

汇率波动是瑞士央行通胀预期不确定的一个重要原因。通胀减缓，加上出现信用危机向瑞士银行系统渗透的迹象，这两个因素加大了瑞士央行停止渐进性紧缩货币政策的可能性。但同时我们也可以看到，目前瑞士经济基本面总体表现尚可，仍具备有加息的潜力。瑞士央行仍然预计该国2007年经济增速将达到2.5%，这高于长期的平均值；2008年经济增速将达到2%，虽然较2007年有所放缓，但这对瑞士来说仍然是相当强劲的增长速度。