次贷危机拯救案 成乎败乎

　　外汇理财俱乐部福州分部分析师 付志坚

　　自8月6日美国次级信贷危机发生以来，各国金融机构都疲于对自身的拯救，几乎忘记了美元这个“朋友”，昔日的“比翼鸟”、“连理枝”，如今形同路人，颇有“夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞”的惆怅。

　　前段时间美元大幅贬值之时，美元的利好数据一再被忽略，市场看空美元的气氛一日高过一日，众多美元储备国甚至表示要将美元储备更换为欧元。面对如此多的压力，美元丝毫没有表现出任何反抗意识。然而随着时间的流逝，第一轮信贷危机的影响渐渐消退之际，美元的空头势力终于得以控制，甚至出现了“英雄”救“美”的一幕。

　　11月27日，阿联酋阿布扎比投资局注入资金75亿美元，购入花旗银行普通股，由此提振美国股市，为疲弱的美元走势注入信心，令美元兑各主要货币当日走高。美元兑日元，英镑兑美元，欧元兑美元在日K线图中均形成反转形态，美元迎来了期待已久的反弹。花旗银行的这一举动，被市场投资者普遍认为是金融机构正在自我修复美国次贷危机和信贷紧缩带来的损害。在美元贬值的前景下，以美元计价的资产已经丧失吸引力，而中东方面的投资者在此时购入美国

股票，无疑对美国市场和受困的金融机构是雪中送炭。

　　无独有偶，

美联储近期在贷款利率方面也表示将推延提高贷款利率的决定，以显示美国在拯救房产市场方面的决心。众所周知，美国的信贷危机源自于美国的房屋市场，爆发于美国的金融市场，其发生经过颇似于上个世纪90年代，由日本不良债券带来的泡沫危机所引发的长达10多年之久的经济低迷。在信贷问题上，各国都明白贷款对一个国家经济发展的重要性。贷款要求过于严格，国家的经济发展将被局限于一个非常小的空间内，但是贷款要求过于宽松又会出现贷款过度容易，致使大多贷款无法回收的现象，从而造成金融机构大量的损失。美国此次的信贷危机就是由于房屋市场的信贷引起，因此提高贷款利率将有效控制目前房屋市场信贷危机的扩大与危害，但同时也会遏制经济的继续发展。美联储表示推迟提高贷款利率，颇有“破釜沉舟”之气概，意将以经济发展为主，不想通过提高贷款利率而使整个房屋市场停滞不能发展，如此之“胸怀”，实在让人佩服。

　　虽然从目前的经济形势上我们看到的是上述现象，但事实是不是真的这么简单呢？难道一个投资局的75亿美元就可以扭转美国已经持续如此之久的信贷危机了吗？目前的这些“拯救策”真的起到作用了吗？还是故作玄虚，另有内情呢？M&T Bank in Buffalo驻纽约高级外汇交易员Brian Taylor表示，花旗受到注资的消息带动股市回升，但是其中依然存在许多不确定性。瑞士信贷在告客户书中也提到，现在就判断美元强势复苏，还为时过早。因此，我们也需冷静下来，且看美元是否真正开始复苏。

　　首先，阿布扎比投资局在花旗损失如此巨大之际，注入75亿美元购入花旗的股票，不知道是因为有内幕消息还是因为真的眼光独到，竟然能一炮打响，不但提振了花旗的价值，甚至连整个股市都受到利好影响。更让人吃惊的是，竟然连汇市都开始对美元另眼相看，真的是蚂蚁虽小，“力量”还蛮大的啊，但个中“猫腻”还要各位自己领会了；其次，美国对于贷款利率提高的推延，让旁人对美国“钦佩”之余，不知各位是否觉察到其暗自得意的吁吁笑声呢？信贷问题既然已经如此波及之广，危害如此之深，在这种情况下居然还能稳住阵脚，推延提高贷款利率，从另一个角度看，是不是目前的信贷危机引发的全球性经济损失是“计划”之中，或者说至少是情理之中呢？

　　股市也好，汇市也罢，终逃不脱国家的控制。如果一个国家的金融市场失控，那么距离这个国家的崩溃也就不远了。所以无论何时何地，看表面现象的同时让我们也多领会一些国家对经济政策的掌控，此举不无益处。