美元兑加元等经典图形给出的启示

　　本刊首席分析师 中国农业银行高级经济师 何志成

　　在11月25日外汇理财俱乐部的外汇沙龙上，我专门对听课的投资者讲了美元兑加元的V型反转图形。当时我把这个图形比喻为“沟壑”，并指出凡是这种沟壑式的急跌急涨图形，它的左右肩应该大致相等，也就是说，在0.9800～1.0070之间有一个宽泛的“翅膀”样的调整，关键的要点是：这个调整的时间应该大致等于“V型”下跌和上涨的时间——K线的根数大致相等。我当时预言，美元兑加元在未来两到三周的时间内，上不去1.0070，跌不破0.9800，而且图形应该是微微向上翘的。因此可以放心大胆地高抛低吸，做足震荡行情。而到12月4日，调整的时间已经13天，快变盘了(见下图)。

　　同样典型的图形也在欧元兑美元的日K线图形中出现，我们可以参考欧元兑美元11月20日到11月30日的日K线组合(见下图)。

　　我在12月3日外汇理财俱乐部的外汇沙龙上对听课的投资者又讲解了这一图形。对这个图形，我的解读是：它不是圆弧顶，而是一个锅盖，或者也可以看做是一条深沟。为什么不把它看做圆弧顶呢？因为它的左右侧的拉升和下跌太急，没有走出弧线；更由于：一般的圆弧顶在跌破右侧的支点后应该大幅度地下跌，而欧元兑美元实际已经有效跌破1.4625右侧的对称点，但没有，也不会出现大幅度地急跌。这些特征使我更倾向于：它在走沟沿——与加元的图形类似，只是这个沟沿的日K线组合大约只有8天，正好到12月12日，美联储议息会议之后。

　　12月3日写汇评时，我专门注明了一点：判断欧元兑美元日K线图形是不是“沟壑”的关键是本日的收盘价是不是在1.4675之下。如果收在了1.4675之下，我们在未来的7天中就可以大胆地高抛低吸：接近1.4780附近就可以空，每天在欧元汇价创新低后(一丁点就行)就可以买。

　　经典图形的出现往往是市场给我们提供的最容易挣钱的机会。比如说，美元兑加元在11月第一周收出的“黎明之星”以及英镑在11月第一周收出的“射击之星”。但是，市场上有许多图形是需要分辨和判断的，比如上述欧元兑美元的日K线图形，如果判断是圆弧顶，未来的下跌应该剧烈，而且跌幅至少是圆弧的“倒扣”——350点左右；如果判断它是“沟壑”，下跌的趋势应该非常缓慢，跌幅最多200点。对这两种图形，我们操作的策略可能完全不同。如果判断是圆弧顶，一旦跌破右侧的支点必须立刻追空，持仓的盈利空间可以有300点；而如果判断是“沟壑”，我们就只能做“沟沿”的行情，反复的高抛低吸，操作的时间大约在8天，每次在低于前一天的高点放空，在低于前一天的低点买回，盈利的空间大约有70点，如果反复操作7天，盈利的点数应该在500点左右。

　　显然，对经典图形的准确判断可以为投资者提供非常好、而且非常安全的操作选择。但是，经典图形往往需要用最不经典的图形去验证。比如11月30日欧元兑美元收出的K线图形，到底是圆弧顶还是“沟壑”？我们一时可能判断不准，此时有一个非常简单的方法帮助我们验证这个图形：找出其它相关货币对或者黄金的图形做参照。按照这个方法，我找出了11月30日黄金收出的20天左右的日K线图形(见下图)。

　　我们看到，在11月8日和11月26 日，黄金收出了两个高点，这个图形非常像双顶；但是，我们还可以看到，在11月20日黄金有一个低点，而到11月30日，黄金收盘的位置又接近这个低点。这个图形又有双底的味道！两个指项完全相反的图形，我们就称之为最不经典的图形。那么，这个图形有没有意义呢？意义巨大！因为它可以帮助我们验证欧元兑美元所走出的“经典”图形。如果黄金在第二个低点附近震荡——没有出现大幅度的反弹或者下跌，说明欧元的图形就是“沟壑”，如果黄金大幅度地下跌，而且带动欧元大幅度地跌破1.4600，说明欧元的图形是圆弧顶。必须注意，如果黄金在778附近突然出现大幅度地上涨，我们就要小心：欧元上述的图形是个陷阱，无论是圆弧顶还是“沟壑”都是假的，而主力资金之所以做出这个图形的目的是为了掩护他们进一步拉升欧元的意图。

　　还好，直到我写这篇分析文章之时(12月4日早晨)，欧元仍然在1.4660之下晃悠——微幅调整的姿态明显，而美元兑加元已经稳稳地站在1.0000之上。由此预测，美元指数仍然会向上反弹，欧元下跌目标至少在1.4375左右，美元兑加元则可能反攻到1.0500的前期平台。当然，这个预想必须得到数据的配合，特别是美国11月非农就业数据——不能低于6万人，也不能大于12万人。如果低于6万，说明降息也不能挽救美国经济，美元还得大跌，兑欧元将跌破1.5000，兑加元也得回到0.9550左右；如果高于12万，说明进一步降息的理由不充分，美元会出现600点以上的反弹，而且可能更远。

　　必须提醒大家，数据在公布之前，图形应该已经给出信号，因为一切数据也是与技术图形相契合的。这就回到了本篇文章的主题：外汇市场分析的关键是技术分析，技术分析的关键是K线分析，而K线分析的关键是图形判断。但必须加上这样一句话：对典型图形的判断还得依赖最不典型图形所给出的指示。