不要对扩大人民币汇率交易区间抱有幻想

　　随着美国和欧盟(EU)均要求人民币加快升值步伐，且北京方面传来的声音也显示有关汇率改革的争论正在沸沸扬扬地进行，有关扩大人民币汇率区间的话题在平息一段时间后又再度盛行。

　　不过，扩大人民币汇率交易区间并非是在人民币升值问题上迈出的重要一步。到目前，用于证明人民币汇率波动区间扩大的象征意义超过实际意义的论点已经为人所熟悉。根据当前的规定，美元兑人民币每日可在中间价上下0.5%的区间内波动。但美元兑人民币汇率还远没有下探汇率波动区间下限，甚至没有达到最初上下波动0.3%的限定范围。

　　鉴于中间价由中国央行(People`s Bank of China)每天确定，波动区间根本起不到限制人民币升值的作用。如果央行希望人民币加快升值，完全可以通过放弃中间价来实现。

　　尽管如此，扩大人民币汇率波动区间仍被视为是允许人民币加快升值的重要因素之一。

　　香港《大公报》上周报导称，中国国务院(State Council)内部已经达成共识，需要向上调整人民币汇率，而将人民币汇率波动区间扩大至0.8%-1.0%正是中国央行可能采取的措施之一。

　　类似地，政府研究机构国家信息中心(State Information Center)周二在《中国证券报》上发布报告，建议通过扩大汇率波动区间和加快人民币升值步伐等一系列措施来提高人民币在国际上的地位。

　　虽然人民币汇率波动区间5月份从0.3%扩大至0.5%，人民币升值步伐没有发生实质性变化，然而，汇率波动区间的扩大仍可能是一个重要的因素，可以从中透视中国政府更加积极地推进汇率机制改革的决心。

　　周二，有报导称中国已经扩大人民币汇率波动区间，尽管事后被证明是误报，但还是导致美元和欧元兑日圆下挫。这也从一个侧面反映出市场对扩大人民币汇率波动区间的重视。

　　不过，尽管国际市场将人民币汇率波动区间扩大看作是为人民币升值创造更大空间，但中国政府对此却有不同的见解。这也可能是人民币实际波动幅度从未达到区间极限的关键原因。

　　中国政府一直重申，外汇汇率应该双向波动，希望市场力量在汇率形成过程中发挥更大作用。但这两个目标似乎相互矛盾。因为如果允许市场力量发挥应有的作用，则人民币可能只会向一个方向波动。

　　目前，只有当中国央行把中间价定在较高水平，或者通过国有银行进行干预、支撑美元，人民币才会走软。

　　但一些本地外汇交易员称，中国央行可能在努力改变国内市场状况，营造出汇率双向波动的局面。就在最近，央行要求银行用外汇交存部分存款准备金。此举回笼了市场上的美元，并刺激了本地市场对美元的实际需求。

　　如果可以实现人民币兑美元汇率随行就市也能上下波动，那么中国政府可能愿意不再采取控制措施，任由交易区间扩大。这并不意味着人民币走强，但现汇市场的变化可能更接近中国政府希望看到的状况。

　　《大公报》报导称，中国最快可能在下周扩大人民币汇率波动区间，以此作为在中美战略经济对话(U.S.-China Strategic Economic Dialogue)上送给美国

　　然而，如果中国确实扩大人民币汇率波动区间，此举可能也并不意味着中国政府在外汇政策上作出什么重大调整。

　　或许现在应当放弃普遍存在的错觉，不要再认为扩大人民币汇率波动区间代表中国向人民币升值迈出重要一步。就事论事，此举不过是中国在外汇政策中使用的一个小的手段。

　　来自：环球外汇网