瑞银集团：美联储40%可能降息50点

　　美元周一纽约时段兑各主要货币表现不一，兑加元及高收益货币澳元、纽元表现良好，但兑欧洲货币和日元、瑞郎表现疲弱。欧元/美元以及美元/日元分别保持在窄幅区间波动。美国财长保尔森将公布次贷救助计划的消息影响短暂，美股收盘小幅下跌。保尔森的计划旨在固定次级抵押贷款利率，以帮助贷款者目前无法偿还贷款的困境。另外，周一公布的美国11月ISM制造业指数小幅下滑至50.8，但基本符合预期。

　　

美联储官员则再次出现温和言论，进一步巩固市场对美联储下周降息的预期。波士顿联储主席罗森格伦周一表示，次贷危机在转好前还将恶化，经济增长在未来2个季度将远低于潜在水平，直到明年开始逐步改善。而旧金山联储主席耶伦表示，她将根据10月31日以来的经济数据对经济增长预期做重新评估。她特别提及消费者信心的滑落，并表示对消费支出持续疲弱风险的担心。关于美元，耶伦称疲弱美元帮助抵消部分信贷紧缩的冲击。

　　市场目前已经把美联储本月降息25点计入汇价，并预期有40%的可能降息50点。我们的经济学家预期美联储12月11日将降息至4.25%，而降息50点的风险要高于维持利率不变。

　　欧元：

　　周一公布的欧元区11月制造业PMI为52.8，稍好于预期，并高于前值51.5。德国和法国制造业PMI也意外上行。我们的经济学家指出尽管数据好于预期，但欧元区GDP增长动能放缓。我们预期欧洲央行仍然对经济放缓和物价压力保持警惕。欧洲央行委员帕雷默周一表示，只有当金融动荡危机恶化，并最终影响经济成长前景时，降息才是明智之举。

　　目前市场普遍预期欧洲央行本周维持4.0%的利率不变。我们预期年底前欧洲央行将维持利率不变，并在08年2季度开始降息。

　　英镑：

　　在英国周一公布了强于预期的11月制造业PMI数据后，市场的关注焦点转向周四的英国央行利率结果。周一数据显示，制造业PMI升至54.4，高于预期的52.5和10月的52.8。其中输出和输入物价均有所上升，显示了制造业部门的良好弹性。但市场更关心周三的服务业PMI数据，其对于英国经济来说更为重要。

　　来自：瑞银集团

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