欧元兑日元后市继续看空

　　

　　因金融市场动荡带来的避险情绪使得投资者远离套息交易，日元乱世称雄。美元/日元一度跌至两年半以来的低位107.25；欧元/日元也随之大幅下跌至159.40附近后企稳，至11月28日截稿为止，徘徊于160.60一线。

　　基本面

　　日本政府最近公布的一份研究报告表明，日本的产出缺口7月至9月扩大至0.4%，前一季度该缺口超过0.1%。产出缺口是衡量经济供需平衡的重要依据，该产出缺口连续第四季度显示增长，这表明日本经济需求超过供给，导致通胀压力逐渐增大。因产出缺口保持正向增长，物价会逐渐攀升，所以产出缺口趋于改善并推动日本第三季度经济增长。此前4月至6月经济下滑了0.4%，这表明日本避开了经济衰退。产出缺口还可以显示出经济全力运转时的活动总数量。当央行使用降息来平衡增长、就业率和通胀时，他们将产出缺口视为决定经济政策的重要依据。众所周知，日本央行在2月将利率自0.25%提升至0.5%以来，一直维持利率政策不变。而在美国次级债风波袭击全球市场之前，人们曾一度坚定地认为，央行夏季将进一步提升利率至0.75%。但现在看来，直至明年年初，日本央行不会再有任何行动。

　　再看欧元区，欧盟委员会主席巴罗在接受记者采访时表示，欧元/美元接连创出历史新高的强劲走势正给欧洲一些出口商带来问题。例如德国出口商就正忙于应对强势欧元带来的问题。德国总理默克尔也多次表示强势欧元将引发经济问题，并表示德国正在努力，以帮助

汇率保持在合理水平。欧元/美元在11月23日再次创下了1.4933的历史新高，一年内累计涨幅超过12.5%。欧元大幅升值，再次引发欧洲出口商的担忧，高汇率对欧元区经济增长造成的影响可能比市场预期更为严重，而且短期内通胀风险依然存在。另有数据显示，欧元区11月制造业采购经理人指数由10月的51.5升至52.6，服务员采购经理人指数由55.8降至53.7；同时，10月采购经理人指数由54.7降至53.8。该指数高于50则意味着行业扩张，反之则意味着减缩。上述数据表明欧元区第四季度经济增长将再度放缓，这很有可能将促使欧洲央行继续维持当前的利率水平不变。

　　技术面

　　欧元/日元汇价仍徘徊在下降通道中，从K线形态上看，属于震荡走低格局。后市重点关注159.50～163.50区间，预计短期内汇价会在此区间内盘整。

　　操作建议

　　欧元/日元震荡下跌趋势明显，投资者可待汇价回调至163.50一带逢高卖出，目标依次是162.00、159.50、158.70，止损163.90。

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