联储有望继续减息 美元持续回升

　　美元

　　上周五，美国公布10月个人所得较上月上升0.2%，个人支出上升0.2%，均略低于预期水准。美国10月个人消费支出(PCE)物价指数较上月成长0.3%，核心PCE物价指数成长0.2%，符合预期，通胀形势令人安心。10月营建支出下降0.8%，高于预估的下降0.2%，房屋市场将继续疲软。芝加哥采购经理人11月企业活动指数升至52.9，10月为49.7，显示回到扩张轨道，为今日的ISM指数提供了良好的预期。总体来说，经济数据仍然不能推动市场，对其的敏感性相当低。

　　继主席与副主席之后，圣路易联储总裁普尔周五也表示，道德风险的担忧不会阻碍他支持

　　经过这些主要官员的确认，12月份减息基本上已经确定。道琼斯工业指数上涨，以连涨四日结束表现暗淡的11月。美国国债收益率则微幅上升。

　　汇市上，美元全面上扬，兑一篮子主要货币录得逾一年最大单周升幅，减息可能有助于美国经济避免陷入衰退，令投资人暂时忽略美元息差优势萎缩的因素。美元指数上周上涨约1.2%，创下2006年6月初以来最大单周升幅。但值得注意的是，年末的两个月市场流动性进一步转弱，汇市的波动易被放大，美元的看跌人气总体上保持不变。

　　另外一条可能在未来几日影响市场的消息，据《华尔街日报》援引消息人士的话报导，美国政府已接近于和主要金融机构达成一项旨在暂时冻结某些次级贷款利率的协议，协议细节仍在协商之中，最早有可能在本周宣布。协商的一方是包括美国财政部在内的监管机构，另一方是一些涉足抵押贷款业务的金融公司——其中包括花旗集团、富国银行、华互银行和Countrywide Financial。报导称，联盟和政府已基本同意，对某些将因利率提高而出现还款困难的借款者，可以延长采用较低的先期利率。如果成行，这将是政府在解决次按危机方面的关键一步。

　　欧元

　　欧元区公布11月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期增长3.0%，较10月的2.6%快速增长，为2001年5月以来最高。经济增长方面也出现了一些好转的迹象，欧元区第三季区内生产总值(GDP)确认为较前季成长0.7%，与预期相符。而欧元区11月企业景气指数意外反弹，升至1.04，10月修正后仅为0.88，但11月总体经济景气指数降至104.8，不及预估。

　　尽管欧元区总体出现一些混合的信息，但其最主要的经济体德国仍显得信心十足，德国财政部长Steinbrueck表示，目前德国经济增长强劲，足以抵御由信贷危机构成的金融市场动荡。并称，各种迹象显示，2008年德国经济增长前景良好，而欧元近期强劲上涨所造成的负面影响有限。

　　日圆

　　昨日日圆大幅下挫，因是月末，又恰逢周五，导致石油公司大举抛售日圆。一些资产管理公司也因投资信托基金发行（据称已募集资金770亿日圆左右）的关系而抛售日圆。但预计这种特定时间的流向不能改变汇市整体的走势，在信贷市场风险偏大的情况下，美元/日圆很难顺利的回升到结转交易兴盛时的水平。

　　英镑

　　英国经济数据显示情况越来越不妙，10月份非制造业采购经理指数跌至 4年低位，以及工业产值由预期上升变为负数，皆预示经济增长放慢，且英国楼市已呈强弩之末，楼价开始滑落，若英国央行维持利率不变，则国民经济可能将迈向衰退。市场调研公司GfK NOP公布的调查结果也显示，英国11月份消费者信心下滑至-10，为自 2003年3月份以来最低水平。

　　日前英国某报引曾述英国央行官员David Blanchflower的言论指出，英国消费活动正在放缓，目前应该下调利率。

　　来自：中信银行责任编辑：木子