美联储褐皮书情绪悲观

　　美元在周三纽约时段走软，欧元/美元自低点1.4713升至1.4858，美元/日元维持在109.55-110.48区间。美元跌势受到美联储褐皮书的推动，该报告进一步确认了房产市场短期内复苏无望的观点。报告预期房产市场的疲弱局面将持续至08年末。美联储副主席科恩(Kohn)表露出降息倾向，美股受到支持。而由于美股道指上扬超过3%，油价继续下跌。科恩表示对因金融市场动荡而造成的经济下行风险感到担心，值得注意的是上次利率会议声明中的措辞是经济下行风险和通胀风险基本平衡。市场目前对美联储12月11日降息25个基点的预期已经计入当前汇价，另有部分投资者预期降息50个基点。我们的经济学家预期美联储降息25个基点至4.25%，同时指出降息50个基点的可能性要大于维持利率不变。

　　日元：

　　周三公布的日本10月零售销售数据年率增长0.8%，高于预期的0.5%。但美元/日元仍然受到风险偏好情绪的牵制，尽管近期油价的下跌毫无疑问利好日元。鉴于对风险厌恶情绪仍然保持较高水平的预期，我们继续设定美元/日元的1个月和3个月的汇价目标在108.00。

　　欧元：

　　高企的食品和

能源价格、以及强势欧元共同推动德国消费者信心水平下降。而欧元的不断上扬和经济增长下行风险的增加，将令欧洲央行继续升息的意图消减。我们的经济学家预期欧元区08年1季度前通胀将达到3%，预期欧洲央行在12月6日的利率会议上将维持利率不变，08年2季度开始降息。我们继续预期欧元/美元汇价年底前跌至1.4500。

　　英镑：

　　周四的英国房屋相关数据将成为焦点，市场将寻求房产市场的放缓程度。预期Nationwide

房价指数和英国央行10月抵押许可数据均将下滑。英国央行货币政策委员森泰斯(Andrew Sentance)周二曾指出现在就预计房产市场大幅下跌还为时尚早。而另一位官员洛马克斯(Lomax)则表示降息预期并不是降息承诺。市场目前对英国央行12月6日的降息几率预期为70%。我们的经济学家预计英国央行将维持利率不变，直到有更多数据表明经济全面放缓、通胀预期下降。