FED副主席暗示减息 与众观点相悖

　　美元

　　昨日令市场感到意外的，美联储副主席科恩暗示将再度降息，使得市场人气大振，股市大幅收高，道琼斯工业指数大幅收高331.01点或2.55%。科恩表示，目前有关经济前景的不确定性异乎寻常地高，这些不确定性要求灵活和务实的决策（数周前他用的是“敏捷”一词）。科恩承认，过去几周来情势的恶化程度是他个人没有料到的，金融机构变得更加谨慎，在两周后开会时必须要审视这一状况，美联储正在考虑多种不同方式向市场提供流动性。

　　科恩讲话与

美联储其他决策者的论调大相径庭，如达拉斯联储总裁费希尔称，一定不能允许对于金融市场脆弱情况的担忧妨碍其采取整体经济所必需的政策行动；芝加哥联储总裁埃文斯则说，当前货币政策立场符合美联储制定的稳步成长和较低通胀的双重目标；费城联储总裁普洛瑟则表示，降息将带来通胀风险，甚至可能放缓金融市场回稳的步伐。

　　市场注意到了这种观点分歧，但是科恩是美联储的二把手，因此投资人猜测美联储高层正通过他传递新的信息。美联储同日发表的经济状况褐皮书也给于降息一定的支持，该报告显示疲弱房市正给美国整体经济造成拖累，12个地区中7个地区报告经济成长放缓，另外5个则报告经济成长表现温和或有喜有忧。美联储在褐皮书中悲观的预测，最早至明年较晚之前，房屋营建都不会有明显复苏。

　　数据方面同样相当不乐观，10月成屋销售减少1.2%，创下纪录低点；10月耐用品订单减少0.4%，预估为持平；MBA公布数据显示，过去一周房屋抵押贷款申请数量下降4.3%，一些浮息贷款的利率跳升至逾两个月高位。

　　由于股市大涨，美国国债价格下跌，避险资金撤出，而汇市上，美元兑欧元微跌，兑日圆则上涨。欧元/美元报1.4833美元，美元/日圆报110.11日圆。

　　欧元

　　欧元区公布数据显示，10月份M3货币供给较上年同期增长12.3%，高于9月的11.3%，表明欧元区仍面临中期通货膨胀上行压力。2007年8-10月份M3货币供给3个月均值为11.7%，高于7-9月的11.5%，并且仍远远高于欧洲央行维持物价稳定相符的4.5%的控制目标。但另一方面，德国

财政部长表示，德国通货膨胀并没那么严重，尽管11月份通货膨胀率增长至3%，但并不需要感到担忧。

　　由于欧洲央行最主要受德国的影响，因此欧元区内出现步调不统一时往往以德国为参照，如此进一步加息就会变得不确定性很大。

　　而欧洲人把

汇率问题推向其他经济体的努力似乎碰了壁，在欧盟峰会上官员们表达了对人民币兑欧元自2005年7月份以来下跌8%的不满，但中国总理温家宝称，欧元兑人民币的升值大体上是对美元大幅贬值的一种反映，欧盟应向美国寻求解决之道。如此，预计下一步，集中批评的矛头将再转向日圆。

　　英镑

　　英国央行副行长Lomax 周三表示，目前金融市场动荡给英国经济带来一定风险，英国央行货币政策委员会必须密切关注任何有关实际情况与目标方向发生改变的迹象。Lomax 称，英国央行依然关注经济增长放缓的初步徵兆，但这并非代表英国经济增长步伐在开始减慢。

　　作为高息货币，英镑总能受到结转交易回暖的推动走高，但我们对其经济基本面并不看好，一旦减息较为明确，英镑将逐渐丧失利差优势，汇价可能急剧回落，投资者需谨慎关注。来自：中信银行责任编辑：木子