日元瑞郎已成过去式 数明星融资货币还看美元

　　随着美国住房市场陷入1991年以来最严重的滑坡状态，美联储为避免经济衰退两次降息。美元因此"异军突起"，成为新的明星融资货币。根据彭博社数据，以美元为融资货币买入英镑、巴西里拉和匈牙利货币的组合投资今年回报率为17%，而以日元和瑞郎为融资货币的投资组合回报率分别只有9%和7%。

　　总部在伦敦的Intelligence Capital Ltd.的总裁Avinash Persaud说："随着美元呈现自由落体态势，其融资货币的特色也日渐显现。而这反过来只会加重美元下行压力。

　　"据德雷斯顿分析师Niels From介绍，美元上次成为所谓套利交易中融资货币是在2004年，当时

　　From进一步说明了当时的情况。美联储在2003年6月将基准利率从2001年的6.5%下调到1%，并保持在该水平一年。随着美联储上调贷款成本，交易商开始逃离。2004年12月，美国基准利率超过了欧洲央行，推动美元兑欧元在接下来的一年上涨了近13%。

　　总部在纽约的高盛集团分析师Jens Nordvig预测，在接下来的两年，投资者还将拿出1000多亿美元去借贷美元。而太平洋投资管理公司(Pimco)的基金经理Andrew Balls也说："展望未来三到五年的货币前景，我们相当看好新兴市场货币兑美元。再看看利差，又增强了我们坚持这种观点的信心。"

　　PIMCO预测美联储将调降基准利率，从目前的4.5%到3%左右。芝加哥期货交易所利率期货也显示，明年3月31日之前，美联储减息到3.75%的概率为58%。

　　除了美元自身的原因，日元不稳定性加剧也是提升美元融资货币吸引力的原因。10月15日以来，日元兑美元上涨了8.7% 。同时，美元/日元一个月隐含波动率从7.47%攀升到14.97%。外汇分析师Maxime Tessier指出，随着波动率上升，美元成为更安全的融资港湾。