中信银行：房贷美深陷困境 市场博弈FED减息

　　美元

　　昨日美联储公布的10月FOMC会议纪要显示，当时的降息决策仅仅是勉强通过，联储当时并不确定是否需要降息以帮助经济抵御楼市下滑以及信贷紧缩的冲击，但出于保险的考虑最终还是决定下调利率以求保险。这与近期联储官员发表的言论吻合，近期数位联储官员表示当前的货币政策可以令人满意，没有超出预期的更坏情况出现的话，不需要再度降息。

　　但是，美联储此次还公布了最新的经济预估，显示联储官员对于明年经济成长的预测较今年夏季金融市场震荡前要悲观得多。2008年美国经济成长率预计将大幅放缓至1.8-2.5%，远不及6月时预测的2.5-2.75%。

　　尽管

美联储似乎在意愿上倾向于12月不再减息，但市场可不这么认为，短期利率期货显示美联储12月降息的几率仍有84%。这意味着市场正试图逼宫美联储，挟制其进行减息，从而拯救这些水深火热中的金融机构。

　　实际上，金融业坏消息仍旧层出不穷，昨日Freddie Mac（房贷美）意外宣布惊人亏损20亿美元，震惊华尔街。公司称计划通过削减股息或其他方式筹集资本，以抵御楼市的不断下滑。其股价随之急剧下挫逾25%至11年低位，亦为历来最大单日百分比跌幅。此事不仅对其股东是个打击，对那些需要获得贷款援助的房屋所有人来说也是坏消息。该公司执行长表示，公司很快好转的希望渺茫，更是让投资者惊恐万分。

　　经济数据上也证实了这一定，昨日公布的10月房屋开工年率为122.9万户，尽管录的近4个月来的第一次上涨，但10月营建许可年率为117.8万户，低于分析师预期的120万户，且为1993年7月以来最低，表明形势严峻的房屋营建市场可能继续恶化。

　　受这些消息影响，美元兑欧元跌至纪录低位，

欧元兑美元上扬1%，至1.4822美元的纪录高位。而美国股市则因油价大涨推高艾克森美孚，抵消了金融类股和地产股的颓势，道琼斯工业指数收高0.40%，推动美元兑日圆微幅走高，同时也刺激美国国债价格终止此前连续四日的涨幅而温和下滑。

　　欧元

　　卢森堡首相容克周二指出，通货膨胀增速与外汇市场波动将成为2008年欧元区经济所面临的风险因素，并对通货膨胀越发感到担忧。容克称，将密切关注汇市中与欧元进一步升值在内的货币波动，欧元集团对近期

汇率的表现深感遗憾，并表示，汇率应反映经济基本面状况。

　　这是相当少见的欧元区官员将汇率问题提到和通胀问题同样高度的讲话，意味着近期内针对欧元、美元的口头干预将愈加频繁，欧元的升速至少将有所放缓。

　　来自：中信银行