美元兑人民币NDF过热 震荡风险加剧

　　中国央行行长周小川上周末的讲话导致周一美元/人民币无本金交割远期市场振荡不已。分析人士指出，近期一直在努力推动美元/人民币无本金交割远期合约(NDF)下跌的交易者们终会面临落马的风险。

　　周小川称，央行将逐渐增强人民币汇率的灵活性，而提升人民币汇率灵活性有多种途径。在周小川讲话的影响下，1年期美元/人民币NDF跌至了6.8199/6.8249元，远低于上周五尾盘的6.8460/6.8500元。

　　NDF市场近来在消化人民币将更快升值方面表现异常积极。

　　1年期NDF当前价格显示，人民币兑美元未来12个月内将会上涨8%以上，高于一周多之前该合约显示的7%升幅水平。

　　大部分分析师预计，未来1年

人民币升值幅度为5%-5.5%。

　　◎ 交易区间扩大对人民币而言只是"摆设"而已？

　　但周小川关于外汇政策的表态并无新意。

　　中国政府之前也曾表示过，可能考虑在将来某个时间扩大人民币交易区间；但这未必就意味着近期内会有政策方面的改变。

　　并且还应注意的是，中国正在采取措施鼓励资金流出到香港等地区，一定程度上也是为了减轻人民币的升值压力。

　　另外，即便是中国央行正在为进一步扩大

人民币汇率浮动区间进行热身，也不一定对人民币汇率产生多大影响。

　　人民币兑美元汇率走势一直位于正负0.5%的波动区间内。事实上，该汇率几乎未曾超出过之前0.3%的波动区间。

　　正如瑞银(UBS)所言，自从人民币

汇率改革以来，美元/人民币汇率每天都是在中间价正负0.13%的范围内，而且人民币的波动程度从从来就未达到过当前浮动幅度的上限或下限水平。

　　扩大浮动区间至多是一种象征性举措。中国不仅有必要扩大这一区间，还要允许人民币在这个区间内更自由地浮动，而在这方面，中国非常勉强。