美元兑日元 仍未摆脱下行风险

　　随着次级抵押贷款危机的不断升温，终于，又一次的“金融市场大地震”爆发了，外汇市场再次出现了大幅震荡的局面。而日元又怎能错过这个翻身的大好机会呢！于是，日元兑英镑、澳元等纷纷大幅上扬，兑美元也升至1年半以来的高点109.11，一雪之前被套息交易带来的种种“骂名”，仿佛在不断强调它不再疲软。然而，面对日元如此强劲的宣言，我们不禁怀疑，它真的能当家作主吗？

　　基本面

　　之前，我们也一直强调，日元前几次走强并不是因为日本经济基本面良好所促成的，完全是借着外来的力量在前进。同样，这次它的强势还是建立在次级抵押贷款危机引起金融市场动荡不安的基础上。11月5日当周，在市场还没有完全消除美林、花旗集团引起的忧虑之前，市场再次传来了不利消息：11月9日，美联银行称将面临11亿美元的信贷冲销；同日，市场传闻英国巴克莱银行可能存在100亿美元的亏损。这些接踵而至的不利消息令市场风险厌恶情绪弥漫，美国股市大幅下跌，套息交易者为了规避风险也纷纷平仓出场，日元因此受益，大幅上扬。

　　从日本近期公布的经济数据来看，好坏参半，并没有给日元带来实质性的影响。数据显示：11月8日公布的9月核心机械订单月降7.6%，年降7.0%，前值为月降7.7%，年降2.6%；11月13日日本内阁府公布第三季度GDP季调后增长0.6%，折合成年率为增长2.6%，好于第二季度的季率下降0.4%、年率下降1.6%，显示出日本经济正在复苏；同日公布的第三季度房产市场投资年率下降了27.8%，大幅高于第二季度7.8%的降幅，表明了日本的房产市场依然十分疲弱。这些经济数据也说明了日元此番上涨并非源自内在因素，完全是由外在因素所致。因此，这并不能说明日元真的当家作主了。后市日元能否再现辉煌，还需要看外在因素——次级抵押贷款问题和股市的脸色。

　　技术面

　　从日图上看，汇价连续几日的大幅下滑，促使RSI强弱指标进入20附近的超卖区域，至11月14日截稿时止，指标开始调头上行，表明汇价开始反弹；MACD指标中，绿色柱状体扩张，快、慢二线下行态势不变；均线系统呈现空头排列。综合来看，短线汇价或将有进一步反弹需求，但中长线依然偏空。上方阻力依次为：111.50、112.30，下方支撑依次为110.50、109.30。汇价只有回到112.60上方，才可以暂时缓解下跌风险，否则，汇价将可能再创年内新低。

　　操作建议

　　短线关注109.80～112.00区间，激进者仍可逢高卖出美元/日元，以112.60为止损界限；稳健派建议暂时观望。