联合汇华：继续利用反弹买入日元

　　上周日元在周初的强势拉升后，于关键的阻力109.00一线受阻回落，转而修正前期涨幅。套利交易仍旧成为影响日元走势的重要因素。美元/日元开盘报110.46，最高111.75，最低109.12，收盘报111.08。

　　上周日元的数据整体表现一般，日本9月份未季调经常帐盈余年率上升40.4%，至2.883万亿日元，为连续第9个月增长。超出预期的经常帐数据表明，日本出口的增长趋势为整体经济带来了有力支撑。同时受强劲的出口业表现带动，日本第三季度经济恢复增长，根据日本内阁府公布的数据显示，经物价因素调整后日本第三季度GDP初值季率上升0.6%，但经济前景可能依然受到美国经济可能放缓增长的拖累。同时由于全球股市大跌，引发风险规避情绪升温，套利交易大幅平仓，进一步推动了日元在周初的强势上涨，兑美元升至年内高点109.12一线，逼近去年109.00的高点。但随后日本数据表现不佳，美国股市反弹，令利差交易重新恢复，日元转而在随后的时段盘整升幅。日本10月份家庭消费者信心指数小幅下滑至42.8，表明消费者对未来的经济前景继续不看好，9月第三产业活动指数季调后下降1.6%，为2个月来首次下滑。数据显示，日本9月第三产业活动指数为109.4。同时，日本7-9月的第三产业活动指数下降0.1%，为4个季度以来首见。日本央行行长福井俊彦更是表示，若经济风险物化，全球经济将进一步恶化，暗示日本央行近期不会急于升息，迫使日元暂缓了继续上试的步伐，位于高位整固。

　　从技术上看，周图上周收出类似于十字星的小阳线，暗示了美元/日元在109.00一线的支撑力度强劲，短期内可能持续位于其上整固。但自年初以来的下降通道没有改变，因此未来美元/日元的走势仍继续承压，整体并不乐观。从日图上看，指标继续位于看跌区域，均线系统也承空头排列，预计市场仍以卖出美元买入日元的策略为主。从目前的套利交易看，欧元/日元，英镑/日元都位于宽幅震荡之中，期间至少还有再次挑战区间阻力的机会，因此美元/日元也就还有重新反弹的机会，但上方阻力重重，反而可能成为再次借机买入日元的机会。最近的阻力在111.80/112.00一线，其上在112.80/113.00，都是买入日元，卖出美元的机会，而支撑在109.00，但也只有失守这一水平，日元中期的上涨才算真正开始。随后将进一步考验105.00/104.00。