恒生银行：11月16日外汇分析

　　美元走势

　　美元兑日圆下跌，但兑其它主要货币则急升。市场再度关注信贷危机，股市跟随下跌，令投资者减少套息交易。英国主要银行柏克莱银行宣布为美国次级房地产按揭撇帐13 亿英镑，标准普尔亦将贝尔斯登(Bear Stearns)的信贷评级下调，市场估计该行会公布歷来首个季度出现亏损。此外，报导亦指主要投资银行或会在第四季度进一步作撇帐。再者，短期银行拆息上升亦反映信贷趋紧。上述种种因素均令投资者再度关注金融业的问题，触发套息交易平仓盘涌现。由于息口相对较低而成为套息活动中最热门的借贷货币的日圆兑主要货币的表现最为突出，兑美元上升至110.70，至于兑高息货币如澳元及紐元的升势尤为明显。与此同时，英镑及加元亦受该国公布令人失望的经济数据打击。相反，美国数据对汇市只有短暂的影响。美国消费物价与市场预期相符，整体指数上升0.3%，主要受能源价格上升影响，至于核心指数则升0.2%。尽管通胀加剧，市场预期联储局在12 月11 日举行的联邦公开市场操作委员会会议内减息的机会仍然很大。

　　欧罗兑美元

　　欧罗在昨日亚洲交易中段触及日中高位1.4702 后下挫接近100点，但趁低吸纳买盘支撑汇价免于下跌至1.46 水平以下，并一直提供支持至其收于1.4610/20。虽然欧罗区公布消费物价于十月份按年增长2.6%，为兩年来最高，但对欧罗兑美元汇价刺激不大。根据欧盟统计办公室指，食品价格錄得3.8%的按年增幅，为自2002 年3 月以来最快的步伐，燃油价格亦按年上升8.9%，带动通胀率超越欧洲央行的2%目标上限。通胀高企再度引起央行官员对稳定区内物价的担忧，其中欧洲央行委员Ordonez 警告「物价持续上升会为通胀预期可能失控带来严峻风险」，言论反映央行尚未搁置其加息计划。然而，汇市现时主要由避险情绪而非欧罗区的息口前景主导，令欧罗受压。目前而言，1.46 将会是重要支持位，如下穿将为汇价进一步下滑至1.45 水平以下打开大门。

　　美元兑日圆

　　昨晚投资者审慎的情绪有助日圆重拾升势。美元兑日圆从高位111.65 下泻最低至110.42。欧罗兑日圆亦下跌228 点子，重返162 以下水平。其它日圆交叉盘包括英镑兑日圆、澳元兑日圆及紐元兑日圆等均显著下挫。目前而言，111.50/00 于短期内仍为美元兑日圆的阻力位，汇价可能会再度尝试下穿18 个月的低位109.00。

　　黄金现货价

　　由于美元反弹及

原油价格下滑导致投资者纷纷获利平仓，昨日金价下跌超过3%。与此同时，技术性沽售亦令金价的跌势扩大。现货价撤回前兩个交易日的所有升幅，再度下穿支持位800 美元，从单日高位每盎司818.35 美元，于紐约交易时段尾段下滑最低至783.30 美元。于紐约交易时段收市，金价报786.90 美元。技术性层面方面，金价需要重返800 美元边界及稳守于此水平以上，以免进一步走弱。

　　来自：恒生银行

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