加拿大央行可能在12月货币政策声明暗示政策调整

　　鉴于加元升值对经济造成更深影响，加拿大央行似乎不可避免地将转向宽松政策立场，并可能在12月货币政策声明中做出暗示。

　　综合外电11月14日报道，鉴于加元升值对经济造成更深影响，加拿大央行似乎不可避免地将转向宽松政策立场。

　　但加拿大央行多快从中性立场转向宽松立场以及具体如何及何时暗示这种改变还不确定。然而从一些先例看，加拿大央行可以利用12月政策声明或者暗示彻底转变政策，或者如果加拿大央行更倾向于微妙的变化，则打破风险声明平衡，使市场为最终减息做好准备。

　　目前为止加拿大央行自身在宽松货币政策方向上只迈出两小步。

　　第一步是在上次9月5日货币政策声明中承认，通胀预期面临的风险基本得到平衡，或许略呈下行趋势。

　　第二步是加拿大央行行长道奇(David Dodge)和副行长詹金斯(Paul Jenkins)就近期加元升值的速度和幅度发表评论。

　　道奇10月21日称，近期加元升值异常迅速，似乎并未反映经济基本面。

　　11月6日詹金斯称，加元持续大幅上涨可能对加拿大经济构成重大风险。

　　詹金斯在14日早些时候讲话中重申上述担忧。他称，加元的快速升值与波动是加拿大经济面临的问题之一，他指出近期加元升值的幅度似乎大于历史任何时期水平。

　　加拿大央行网站公布的詹金斯演讲稿称，虽然加拿大国内需求依然强劲，如果加元继续近期水平，将产生产出和通胀明显降低的风险。

　　上述讲话很重要，因为加元大幅度升值的确已经成为笼罩货币政策的关键不确定性。

　　加拿大经常作为强烈依赖贸易的经济体经常受到

　　加拿大央行在10月货币政策报告中称，目前利率水平很合适，并表示欧元升值和美国需求减慢的影响将抵消国内需求强劲增长势头。国内需求增长势头如果得不到控制，将引发通胀压力。

　　加元适当升值曾是加拿大央行期望的，甚至是欢迎的，因为加元升值可以抵消抑制不住的国内经济。

　　其后国内经济基本面似乎保持稳固。一个关键数据是11月2日公布的10月就业报告显示10月就业人数增加63,000人，失业率降至5.8%，为33年来最低水平。

　　这表明经济仍潜伏通胀风险。

　　但自10月就业报告后情况发生变化，加元以远高于加拿大央行预期水平上涨，加元兑美元11月5日当周创1.1031纪录，而加拿大央行预期是0.9800。之后加元回落，14日早盘加元兑美元约在1.0471。

　　同时有证据明显表明加元强劲走势开始与加拿大经济步伐不一致。

　　11月9日加拿大统计局公布，加拿大9月贸易盈余下降38%至26.5亿加元(28.3亿美元)，而8月贸易盈余为42.9亿家元。

　　加拿大央行官员热衷指出一个月数据不足以代表一种趋势，且在加拿大央行下次12月4日政策声明前将没有贸易报告公布。

　　但这期间将有其他重要数据公布，最重要的数据是将于11月20日公布的10月通胀。

　　一份报告显示核心通胀进一步下降可能为加拿大央行减息进一步提供理由。保持核心通胀在2.0%目标左右将是加拿大央行的可行计划。

　　加拿大央行将在12月4日发表的货币政策声明中对