法国巴黎银行：高息货币或将遭遇滑铁卢

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)最新研究表明，高息货币汇率可能将遭遇"滑铁卢"，跌势汹涌更胜8月。

　　巴黎银行周二在一份报告中指出，由于近期股市大跌，和金融行业动荡，抑制投资者风险偏好，令澳元和纽元等高息货币下跌。

　　2年整体来说，通过常规策略通过购入日元、瑞郎等低息货币，实施套息交易可能将受到损失。

　　巴黎银行驻伦敦首席外汇策略师Hans Redeker认为，套息交易的糟糕处境，为多年以来之最。各种高息货币持续大幅下跌，同时低息货币，特别是日元，开始强劲反弹。

　　当8月美国次贷危机开始席卷金融市场之际，对投资者风险偏好相当敏感的套息交易遭受重击。由于投资者仓惶平仓，纽元兑日元曾在1个交易日内下跌9%之多。

　　根据德意志银行(Deutsche Bank)的数据显示，8月1日至17日之间，以低息货币兑换高息货币总额下跌近7%。

　　然而，截至8月底，套息交易重新升温，收复月初部分损失，并且自此以后呈卷土重来之势。

　　◎市场对风险依然顾虑重重

　　但是，Redeker认为，和8月末的反弹相比，这次高息货币的全线"哑火"的情况则不尽相同。金融市场持续受压，令银行抵触放贷，间接导致投资者减少套息交易。同时，美联储(FED)近期政策姿态，也不支持风险偏好。

　　Redeker表示，考虑到以上因素，投资者这次将有所担忧，不愿增加套息交易持仓。他还指出，高息货币中，英镑特别处于弱势，并预期英镑兑日元将从目前水平228.00跌至200.50。

　　美国各大银行相继爆出的高额次贷冲销消息，再次绷紧了投资者紧张的神经，令近期套息交易清淡。德意志银行套息交易指数较上月同期下降逾5%。

　　东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)驻伦敦货币经济学家Lee Hardman指出，目前市场风险厌恶情绪已经接近8月中期次级贷危机爆发时刻的水平。

　　但是，不是所有人都像巴黎银行一样，对套息交易持悲观态度。

　　瑞银集团(UBS)声称，当全球经济增长出现不稳定性之际，套息交易特别容易承受压力，将提振瑞郎和日元走势，打压高息货币。风险指数暗示，投资者正在试图避免暴露于风险之中。

　　但是，瑞银集团补充道，从长期角度来看，投资者渴望寻求新的套息交易平台。如果全球经济预期恢复正常化，套息交易将凤凰涅磐。

　　澳元和纽元等高息货币周二走势再次上扬，似乎佐证了瑞银的观点。

　　来自：法国巴黎银行