美元兑瑞郎 下行仍是大趋势

　　基本面

　　十月以来，美元遭到无情的打击，丝毫没有得到怜悯，而美元自己似乎也甘于堕落，毫无反抗之意，大失以往傲气风发的感觉。美元的颓废助长了非美货币的抬头之势，加元的不战自胜、欧元的底气十足都表现得淋漓尽致。瑞郎面对如此局面似乎也有“墙头草，随风倒”的倾向，一个月的时间里，飙升了450多点，刷新了自2005年3月以来的高点。

　　进入11月以后，瑞士央行的主角罗斯不再有气势磅礴的发言，仅在10月末表示，如果瑞郎走软引发通胀，则瑞士央行必须加息。到此为止，针对瑞士央行的加息高潮似乎告一段落，取而代之的是，市场众多分析师认为汇率变动并没有对消费者物价产生巨大影响，因此对通胀的担忧似乎并不明显。

　　11月1日，由瑞士央行提供的一份分析报告显示，

汇率变动对消费者物价似乎只有温和影响。而同样来自瑞士央行的乔丹也称，疲软瑞郎对消费者物价的影响较小，此番言论与神经高度紧张的罗斯所持观点恰有背道而驰的效果。受此影响，市场众多分析师不约而同地指出：“瑞士央行12月维持基准利率不变的概率相当高”。

　　另一方面，关于美国次级信贷危机的影响，银行分析师表示瑞士银行业并未过多涉及次级信贷领域，而是投资于收益高、风险低的商业领域，因此瑞士银行也将会躲过此次美国次级信贷危机。瑞士金融业对瑞士GDP贡献可达15%，雇员方面也占整个劳动力市场的5%，所以其重要性可见一斑。与此同时，瑞士智库KOF主管Jan-Egbert Sturm也认为，虽然瑞士银行两大巨头遭受次级信贷危机，但是瑞士银行业总体表现依然强劲。如果瑞士银行业整体并没有受到危机的冲击，那么瑞士央行将有可能继续其加息计划。

　　综上所述，瑞郎利率前景变得模糊起来，后市持稳的可能性比较大。11月12日当周需要注意11月16日的瑞士9月季调后实际零售销售数据。

　　技术面

　　参考日图，美元/瑞郎已触及自6月14日形成的下降通道下轨，目前在1.1350处得到支撑。MACD开口虽然比较大，但是维持平行，没有继续扩张的形态，绿色柱状体也已经达到一定规模，所以后市持稳的可能性比较大。配合基本面上瑞郎模糊的利率前景来看，预计后市汇价将在1.1350～1.1600区间内震荡盘整。

　　操作建议

　　由于下行依然是目前的大趋势，所以稳健的做法是观望等待机会。短暂的反弹并不是很好的入场时机，等到盘整区间成形后再参与逢高做空较为妥当。

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