美元落马的背后

　　“一子错，满盘皆落索”，美联储的第二步棋走得是否得当？我们拭目以待！但不可否认的是——美元在这场“货币战”中已经输了。

　　早在市场纷纷揣测对于“次贷风暴”后美元的持续贬值，美国会抱以怎样的态度时，一盘棋局就已悄然开始。回想此前美联储先行降低贴现率的举措，已然开始布阵；而在9月18日同时降低联邦基准利率和窗口贴现率各50个点的行动就是他们的第一步棋。

　　这第一步棋走得还算漂亮，不仅堵上了“悠悠众口”，更刺激了美国的出口及消费者支出大幅增长，为正在陷入房产市场衰退困境的美国经济带来缓冲。于是，美元愈发“放心”地下跌，漠视汇率失衡及做多美元者的沮丧，兑各主要货币均达到了历史性的低点。

　　而自表面看来仍处于稳定状态的通胀数据，为

　　11月2日，非农数据终于出台，与预期中的8万相比，增加16.6万人的强劲数据让市场倍感意外，但我们看到了什么？利好效应像流星般稍纵即逝，美元只在获得短暂上升后便继续转跌，不得不屈服于现实面前。就业状况的乐观正是消费者支出增加的体现，而消费者支出的增加更为GDP做出贡献。尽管美元对利好面充耳不闻，但从近期美国方面出台第三季度GDP等一系列良好数据来看，美国经济似乎正在试图摆脱走向衰退的劫数。

　　然而危难当头，神经也会变得愈加脆弱，一旦通胀警钟敲响，一切努力都将可能以失败告终。在此情况之下，美联储再度降息必定存在一定风险，毕竟高涨的油价在短期内都将难有回落。然而，动荡的金融市场及经济前景的不确定性让美联储甘愿冒此风险，走出第二步棋子——调低利率至4.5%。但我们从中也不难看出，之所以降息25个而非50个基点，也传递出了美联储对通胀所持的畏惧态度。

　　降息行动刚刚结束，究竟效果如何，我们目前仍无法作出判断；而预测12月美联储是否会再度降息，又为时尚早。不过，近期市场上有关“美林”、“花旗”等美国大型银行，传出注销金额庞大的次级抵押债券以及CEO辞职的消息，重燃了市场对信贷危机的忧虑，这也证明了美联储的二度降息确实起到了“防患于未然”的作用。

　　美联储走出的这一步步棋，是否仍在自己所能控制的棋盘之内，需要接下来的经济数据去验证，而作为“牺牲品”，美元的疲软不堪已经不需要再过多举证。逢高抛售美元就是大势所趋，别因错过了机会而后悔，学学罗杰斯，市场中还有大把机会！