新浪财经

美元落马的背后

http://www.sina.com.cn 2007年11月13日 09:52 外汇理财周刊

  “一子错,满盘皆落索”,美联储的第二步棋走得是否得当?我们拭目以待!但不可否认的是——美元在这场“货币战”中已经输了。

  早在市场纷纷揣测对于“次贷风暴”后美元的持续贬值,美国会抱以怎样的态度时,一盘棋局就已悄然开始。回想此前美联储先行降低贴现率的举措,已然开始布阵;而在9月18日同时降低联邦基准利率和窗口贴现率各50个点的行动就是他们的第一步棋。

  这第一步棋走得还算漂亮,不仅堵上了“悠悠众口”,更刺激了美国的出口及消费者支出大幅增长,为正在陷入房产市场衰退困境的美国经济带来缓冲。于是,美元愈发“放心”地下跌,漠视汇率失衡及做多美元者的沮丧,兑各主要货币均达到了历史性的低点。

  而自表面看来仍处于稳定状态的通胀数据,为

美联储在10月31日走出的第二步棋奠定了基础。“所幸”的是,这次的降息幅度打了折,各降低25个点的基准利率及贴现率基本符合市场预期,美元并未出现过度的下跌。由于稍后还有重要数据——“10月非农”即将出台,美元只好在震荡下行的格局中等候着市场的宣判。

  11月2日,非农数据终于出台,与预期中的8万相比,增加16.6万人的强劲数据让市场倍感意外,但我们看到了什么?利好效应像流星般稍纵即逝,美元只在获得短暂上升后便继续转跌,不得不屈服于现实面前。就业状况的乐观正是消费者支出增加的体现,而消费者支出的增加更为GDP做出贡献。尽管美元对利好面充耳不闻,但从近期美国方面出台第三季度GDP等一系列良好数据来看,美国经济似乎正在试图摆脱走向衰退的劫数。

  然而危难当头,神经也会变得愈加脆弱,一旦通胀警钟敲响,一切努力都将可能以失败告终。在此情况之下,美联储再度降息必定存在一定风险,毕竟高涨的油价在短期内都将难有回落。然而,动荡的金融市场及经济前景的不确定性让美联储甘愿冒此风险,走出第二步棋子——调低利率至4.5%。但我们从中也不难看出,之所以降息25个而非50个基点,也传递出了美联储对通胀所持的畏惧态度。

  降息行动刚刚结束,究竟效果如何,我们目前仍无法作出判断;而预测12月美联储是否会再度降息,又为时尚早。不过,近期市场上有关“美林”、“花旗”等美国大型银行,传出注销金额庞大的次级抵押债券以及CEO辞职的消息,重燃了市场对信贷危机的忧虑,这也证明了美联储的二度降息确实起到了“防患于未然”的作用。

  美联储走出的这一步步棋,是否仍在自己所能控制的棋盘之内,需要接下来的经济数据去验证,而作为“牺牲品”,美元的疲软不堪已经不需要再过多举证。逢高抛售美元就是大势所趋,别因错过了机会而后悔,学学罗杰斯,市场中还有大把机会!

 发表评论 _COUNT_条
Powered By Google
不支持Flash
·《对话城市》走进城市 ·城市发现之旅有奖活动 ·企业邮箱换新颜 ·邮箱大奖等你拿