如何在美元疲软与市场动荡中制胜

　　当前美元兑多数货币创下历史低位，全球金融市场也如履薄冰。尽管如此，由于美元跌势有条不紊，无论从成本和风险上，目前对冲美元下跌风险都要低于近几个月的水平。

　　分析人士指出，美元疲软带来了新的投资契机，顺势做空美元即可获利。这是因为：

　　一方面，美元基本上是在有序下滑，而许多国家的央行似乎都在有步骤的逐步实现巨额美元外汇储备的多元化管理，预计美元下滑的趋势近期还将可能继续。相比前一段时间，美元反弹带来的风险要小得多。

　　另一方面，随着美国利率水平渐趋下滑，而其他国家利率逐步上升或至少是持稳，基于美元与其他货币间的利差作空美元甚至还能带来一定的回报。

　　◎ 套息交易大势已去

　　以往汇市中最为风行的交易策略便是日元融资套利交易，从对冲基金到日本家庭主妇各类投资者都曾从这种低风险、高回报的操作中赚得盆满钵盈。

　　但日元融资套利交易获利的前提是市场波动性较低，而近期受全球信贷危机及美国经济可能衰退的担忧情绪影响，金融市场动荡不定，因此实施这一操作也不再有利可图。

　　Gain Capital分支机构Forex.com首席外汇策略师Brian Dolan表示，融资套利交易需要有相对稳定的市场环境，而无论从金融公司的业绩报告，还是市场对信贷危机的担忧来看，种种迹象都表明现阶段不适宜进行融资套利交易。

　　必须注意的是，当前的市场趋势已经从套息交易转变为美元疲软。

　　◎ 全球央行缓步进行外储多元化，顺势抛售美元即可

　　分析师称，日本散户投资者投入巨资押注日元疲软是过去一年套息交易风行并导致日元走软的主要推动力量。如今，拥有庞大美元资产的外国央行在推动美元走低方面扮演了同样的角色。

　　从中国到印度、再到巴西，外国央行持有的美元

　　为避免对市场造成大的影响，这些央行减持美元资产的步伐较为缓慢，这使得投资者顺势抛售美元几乎不存在任何风险。

　　◎ 如何在美元走软与市场动荡中制胜？

　　除了认可抛售美元是目前唯一安全的策略外，澳洲联储银行(Commonwealth Bank of Australia)驻伦敦首席外汇策略师Divyang Shah同时指出，当前的形势并非只是美元疲弱，还有大宗商品价格的高涨，以及由此带来的商品货币的走强。

　　Shah称，美元走软虽说是导致油价飙升的主要原因，但并不是唯一的诱因，美元跌势并没有油价涨势那样凶猛。

　　Shah称，目前大宗商品需求仍较为强劲，这从全球矿业公司的情况便可见一斑。

　　因此，Shah建议那些看跌美元的投资者建立加元、澳元及纽元等商品货币兑美元的多头头寸。

　　Shah表示，目前远期合约和现货