再度破7.45重要关口 美元疲软加速人民币升值

　　美元的疲软加速了人民币的升值进程。由于国际市场美元的大跌，人民币昨天再度突破7.45的重要关口。这是人民币在过去的两周多时间里连续突破的第六个整数关口。

　　昨天，人民币兑美元中间价开在7.4476，较前一交易日上涨了101点，一举突破7.45关口，再度创下汇改以来的新高。截至昨天，人民币对美元自汇改以来升值幅度达到了8.9%，今年以来的升值幅度则达到了4.8%。

　　交易员表示，近两天国际市场美元大跌，美元指数接连创出历史新低，这是目前人民币升值的主要推动因素。人民币升值幅度与国际市场美元跌幅也较为一致，基本在市场预期之内。

　　由于受到次级债危机影响和美联储降息预期，美元近期持续走软，美元对主要非美货币持续创出历史新低。

　　分析人士表示，由于美元处于降息通道里，中长期来看，市场对于美元持有下跌的预期。而目前市场关注的焦点仍然在于次级债危机所带来的"后遗症"，不排除美元继续走跌的可能性。而如果美元继续下跌，那么也将继续推动人民币创出新高。

　　摩根士丹利经济学家王庆近日指出，中国的汇率政策取决于对美元近期和长期走势的判断。如果美元无论近期还是长期都是贬值，人民币汇率应尽早与美元脱钩，"不要成为这条不断下沉的船上的最后一位乘客"，而如果对美元走势判断长期依然看好，当前的缓慢升值战略仍然可取。

　　美元噩梦初始还是行将终结

　　美元下跌的风险就像地球引力般难以抗拒，尽管美元指数已经在昨天下跌到历史低点，但许多分析人士仍然认为，美元可能全线进一步走低。

　　自2001年以来，美元已经大幅缩水34%。在全球16种交易最活跃的货币中，今年美元的表现最糟糕，美元兑欧元跌去了近10%。

　　美元继续下跌？

　　素有"债券之王"之称的太平洋投资管理公司首席投资主管格罗斯日前表示："我们已经告诉所有的客户，如果你有任何主意、做出任何投资，那么买非美元资产就没错了。"

　　股神巴菲特也在10月25日说："我们仍看淡美元兑主要货币前景，因此我们买入那些盈利以其他货币计价的公司股票。"

　　得出美元将继续贬值结论的不光有两位金融大鳄，连频繁穿梭欧美两地的时尚界人士也对美元说起了"不"。

　　巴西超模吉赛儿·邦臣最近在与一家护发品牌签约时，要求以欧元支付报酬，上月她在意大利米兰为Dolce

　　& Gabbana

　　SpA新上市的香芬产品出席推介会也收取了欧元作为报酬。吉赛儿·邦臣在模特界的地位犹如投资界的巴菲特，被《福布斯》杂志誉为模特行业内首富。

　　许多投资者现在不愿持有美元计价的资产，因为美国金融市场引发的担忧日益加剧。一些人士认为，美元持续下跌反映了投资者对美国经济前景的担忧，美元资产正在丧失信誉。前世界银行行长沃尔芬森最近在接受《第一财经日报》专访时表示："我不认为我们眼下面临巨大的货币危机，只有一个货币例外，就是美元。我们不得不承认美元作为世界储备货币正在发生巨变。"当时，欧元兑美元刚刚攀上1.40。

　　不必对美元下跌大惊小怪？

　　不过也有经济学家认为，不必对眼下美元的下跌大惊小怪。美林首席北美经济学家David

　　Rosenberg本周指出，美元下跌是全球恢复平衡过程中必然的现象。

　　他认为，美元跌势只是修正其在1997年到2002年估值过高的情况。美联储编制的美元指数目前与10年前价值相当。因此，在Rosenberg看来，美元现在只不过是在有序释放过去10年中美元价值多年高估的风险。

　　雷曼兄弟公司货币研究主管吉姆·麦克米昨日也表示，美元兑欧元创纪录跌势以及兑英镑创26年低点的走势将在2008年结束。麦克米表示，美国经济增长放缓将蔓延开来，也令欧元和英镑需求下降。随着美元不断下跌，投资者对美元的需求将复苏。

　　这两家投行的看法与美联储前主席格林斯潘的看法倒有点相似。格林斯潘本周表示，尽管长期来看美元兑亚洲货币还会继续贬值，但美元兑欧元不可能继续走弱。"美元兑欧元的调整已经结束。"格林斯潘在东京的一个论坛上如此为美元"打气"。

　　不过他同时表示："美元兑东亚货币的调整还没有发生。"

　　今年以来，美元兑亚洲最活跃的10种货币(不包括日元)大幅下跌，兑印度卢比下跌了11.1%，兑菲律宾比索下跌了10.6%。随着美元的大幅贬值，亚洲货币正面临越来越大的升值压力。

　　美元帝国是否走向衰落

　　专家认为，若美元长期贬值趋势明朗，人民币应尽早与美元脱钩

　　一段时间来，对于"历史新高"这个词市场已经司空见惯了。无论是欧元兑美元汇率还是原油，几乎每天都在刷新最高纪录。1999年，欧元刚刚诞生时，兑美元汇率为1.1899，到2000年10月，欧元已经跌到0.8272美元，昨天，欧元兑美元达到1.4675，比最低点时上涨了77%。是什么推动了美元下跌？信贷危机、房地产市场疲软以及暗淡的利率前景是重要因素，但是如果这些因素改善，美元调整是否就此结束？美元下跌将带来什么后遗症？当市场繁荣消退，资金是否还会像以前那样流回美国？本报将对此保持关注。

　　昨日，美元在持续走软的路上出现了加速的迹象。

　　对美国能否摆脱次贷危机带来的经济放缓甚至衰退的担心，以及12月份可能再次降息25个基点的预期，使得市场信心不稳，投资者抛出美元成为自然选择。而全国人大常委会副委员长成思危昨日关于平衡外汇储备中强势货币和弱势货币的言论被市场认为是昨日美元大跌的原因之一。成思危在昨日出席"北京国际金融论坛"时表示，在中国外汇储备结构方面，应该用强势货币的升值来弥补弱势货币的贬值。

　　截止到北京时间周三20：18，欧元兑美元上涨119个基点，报1.4675，盘中最高升至1.4704，刷新历史最高交易纪录；英镑兑美元也刷新26年高点，最高升至2.1052。美元指数下跌到历史低点75.10。

　　房市低迷、信贷危机双重打压经济增长前景

　　"市场已经对于外汇储备多元化的问题非常敏感，而且近期美元的走势看起来像自由落体，因此市场有这么大的反应。"渣打银行外汇策略部主管Callum

　　Henderson对本报记者表示。

　　"外汇市场快速波动，是因为美元本身已经处于很大压力之下。"澳纽银行驻悉尼的外汇策略师Tony

　　Morriss告诉本报记者。"目前美国经济增长放缓风险、美联储降息前景以及没有任何政治力量支撑强势美元，已经使投资者越来越担心美元贬值步伐可能加速。"

　　本月公布的10月供应管理协会(ISM)制造业指数继续强调了美国经济增长放缓的风险。该指数从52下跌到50.9，距离50大关仅一步之遥，如果低于50即代表制造业生产活动从扩张转为收缩。国际原油价格从10月下旬突破了90美元/桶；而信贷市场收缩和房地产市场下跌的影响，也可能进一步拖累美国经济。

　　分析师预计今年四季度，美国的金融行业还将为持有次级债头寸冲减300亿~400亿美元。随着美国

房价的进一步下跌，此类结构性债券的估值将继续缩水。此外美国还有20万~30万套房屋库存需要消化，这进一步压低房价，降低居民消费需求。

　　12月降息预期强烈

　　上周四美联储意外地向金融系统注入多达410亿美元的流动性，"提醒"市场次贷危机可能远未缓解。美联储曾在8月份的声明中表示，通胀风险仍然是经济的首要担忧，但却在9月大幅降息50个基点，因此尽管美联储在10月31日的声明采取极为平衡的立场，但投资者预期为了削弱经济衰退的风险，美联储仍然会在12月降息。

　　在经常项目赤字和外汇储备多元化等结构性问题的驱使下，美元已经维持了几年的疲软走势。从2004年6月至今，美联储将基准利率从1%一度提高到5.25%，随后降低到目前的4.50%，但美元兑欧元却贬值16.7%；美元指数下跌15.2%。

　　"市场对于美元和美国经济的悲观态度已经形成统一看法，因此问题只是哪种非美货币的涨势能够更加突出。"

澳大利亚联邦银行驻伦敦的首席外汇分析师Divyang

　　Shah表示。

　　来自：第一财经日报