花旗糟降级　结转交易避险平仓

　　美元

　　昨日美国数据方面仍然表现良好，10月美国服务业部门扩张步伐四个月来首次加速，供应管理协会(ISM)非制造业指数从9月的54.8升至55.8。但市场关注焦点早已转移到金融企业的糟糕前景上。

　　花旗早先在10月15日宣布，第三季次优贷款投资组合资产将减记仅仅15.6亿美元——为总计冲销65亿美元的一部分。但昨日又宣称受次优风暴影响可能还将减记80-110亿美元的资产，并且该行不能向投资者确保其次优抵押贷款相关的资产冲销规模不会超过110亿美元。另外，花旗还宣布下调第三季获利，指因信贷市场形势恶化，而这预计还会导致未来现金流的减少。

　　更糟糕的是，该集团的债信评级也遭到调降。评级机构穆迪和惠誉双双调降了花旗集团的债信评级。穆迪将花旗集团的信贷评级从之前的"Aa1"调降至"Aa2"，惠誉亦作出了相似的评等下调举措，从"AA+"下调至"AA"，而标普目前的评级即为AA，包括标普在内的三家评级机构的展望均为"负面"，意味着两年内可能还将进一步调降评级。

　　花旗的多数问题与430亿美元的担保债务凭证(CDO)有关，花旗在减记CDO资产组合2.7亿美元的损失后，将第三季获利从之前的23.8亿美元调降至22.1亿美元，而实际上我们知道CDO的定价几乎是完全无法计算准确的，究竟真正损失多大，恐怕要等到次按危机尘埃落定的时候。

　　受花旗集团最新警告的影响，美国股市收低，道琼斯工业指数跌51.70点，或0.38%。

汇率市场上日圆则全线上升，对高风险市场的担忧促使投资者出脱利差交易。美元兑日圆跌0.3%，报114.51日圆；欧元兑美元跌0.3%，报1.4470美元；美元指数涨0.2%，至76.462。债市上，美国国债价格下跌，主要受投资者获利了结的影响。

　　日元

　　美国银行业开始爆出更多信贷相关损失，市场人气似乎进一步受到打击。美联储降息措施目前看来不能完全解决次级信贷市场危机。预计未来6个月有将近9000亿美元的资产支持商业票据(ABCP)到期，如果无法延期付款或再融资则意味着，必须采取行动应对流动性问题。英国《金融时报》最近报导，第三季度大约有4300亿美元的到期ABCP资产被抛售。

　　今年迄今为止，美元/日圆的交易区间只有12.5日圆，远远低于2000年以来的平均交易区间15.7日圆。因此，在目前这种金融市场动荡的情况下，美元/日圆完全有可能朝100日圆滑落。

　　英镑

　　英国零售业协会(BRC)公布的数据显示，英国零售额增长放缓，10月份同店零售额较上年同期增长1.0%，为去年11月份以来的最低增长水平。BRC称，这一结果反映了销售额增长放缓的趋势，抵押利率上升和其他因素对家庭收入构成的压力抑制了零售额的增长。对许多零售商而言，未来的业务状况可能面临一些挑战。这份数据增强了市场对于英国央行本周将维持5.75%的利率不变的预期。

　　英国财政大臣达林周一指出，尽管有部分银行的确面临相当大的信贷风险，但英国银行在经过数年来良好的盈利表现后，目前英国银行的资产负债状况仍然非常稳健。达林表示，对于政府的经济预期，将保持非常谨慎的看法。目前来看，这番讲话更多的属于一种安抚市场的行为，有美国次按危机中银行业的表现作为标杆，投资者自然更愿意相信糟糕的那一面。来自：中信银行责任编辑：木子