本币升值加快下的机会

　　最新数据显示，昨天，10月份的最后一个交易日，人民币汇率中间价报于7.4692，人民币较前一日上涨了28个基点，人民币继续创下新高，以1美元兑人民币7.4692的报价轻松越过7.47关口。可以看到，自汇改以来，人民币已累计升值达8.58％，而10月份人民币累计升值就达到了410个基点。从不断刷新的各项纪录显示，人民币进入加速升值通道。

　　与此同时，尽管近期大盘在上攻到6100点上方后震荡明显加大，但是，人民币升值中最受益的金融、地产、航空等行业的上市公司，表现明显出色。那么，人民币升值的效应究竟有多大？哪些公司将最直接受益？

　　当本币大幅度升值时，投资或投机资本会大量购买以本币计价的金融资产，而其中的一个最主要的流向就是股市。巨额资本流入股市的结果，一方面推高

股票价格，另一方面会促使本币的进一步升值。而这些又会加速资本的流入，从而形成不断强化的良性循环。从历史的经验看，无论是美国、日本等发达国家，韩国、巴西等新兴国家，在本币升值期间，股市均出现了大幅上涨。在本币升值期间，股指年平均上涨幅度最大的是巴西，达到了46.1%，最低的韩国也达到了17.6%，四国的平均涨幅同样高达27.1%。从这个意义上说，尽管在股指上升途中会不断有震荡出现，但只要

人民币升值不停，则始终将为股指上涨提供新的动力。

　　从行业看，人民币的升值将给以下行业带来重大投资机会，主要是人民币升值将对国内的资产形成价值重估。那些拥有人民币资产的行业和企业，都将受益于人民币升值带来的资产重估，如

房地产行业中进行园区开发、拥有地产资源的商业企业、金融业中的银行、保险、证券等企业、资源类行业中的煤炭、有色金属等公司等。

　　具体来说，人民币的升值，势必导致国外资本的流入而导致我国金融资产的价格上涨，从而使我国的金融机构资产升值。而对商业银行而言，人民币的升值将使人民币的投放增加，从而促使银行经营业绩的提高。美国在1996年1月至2001年12月美元升值期间，道琼斯工业指数仅仅上涨85.70%，但金融股指数却大涨了120.20%。

　　而未来现金价值能大大提升的行业，将在人民币升值中最为受惠，如航空业。如果人民币升值，航空公司一方面以美元计价的外债就会减少，另一方面购买飞机、燃油或配件等以美元计价的进口商品时付出的成本就会降低。

　　同时，商业地产股将明显在人民币升值中受益。出租房产的收益率会有变动，采用折现值计算其拥有的房地产价值会相应升高。这其中，商业地产将是人民币升值最大的受益方，而住宅地产次之。这也正是近期虽有政策打压，但房地产板块仍持续走强的重要原因之一。

　　来自：新闻晨报刊