本币升值应平衡各方利益

　　专访菲律宾央行货币政策委员会主席Amatong

　　林纯洁

　　对于菲律宾中央银行(Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP)来说，过去几年充满艰辛。国内农业生产出现的问题及大宗商品价格的上扬，使菲律宾的通胀水平在2004年6月到去年10月一直位于BSP通胀目标区间上方，而菲律宾比索升值引发的外资大量流入更使流动性泛滥。BSP因此将隔夜拆借利率提高到7.5%。今年菲律宾的通胀回到正常水平，BSP也开始调低利率。

　　菲律宾

　　《第一财经日报》：美国次贷危机及能源价格上涨，让市场对亚洲经济增长产生担忧。你的看法是什么？

　　Amatong：对于整个亚洲经济来说，美国目前的危机影响还是十分有限的。当然，这一事件可能会令企业和国家的融资成本提高。但我相信，这并不会过大影响亚洲经济的增长，亚洲股市的表现依旧良好。影响更大的将是原油价格，特别是那些能源大量依靠进口的国家。我们在这方面已经取得了一些成就，石油在我们能源消耗中的比重现在是40%左右，大大小于以前的70%。

　　《第一财经日报》：BSP在10月4日将利率调低到5.75%。这是否意味着通胀已经不是BSP最担心的问题？

　　Amatong：我们今年以来的CPI增幅为2.6%，低于我们4.5%的目标，也大大小于去年的数字。去年，我们在农业方面遇到了很大的困难，但目前情况已经得到了好转。对于BSP而言，目前的情况也允许将利率适当调低。我们相信通胀已经在我们控制之下，而我们希望自己的看法是对的。

　　《第一财经日报》：菲律宾比索兑美元正在稳定升值。你们如何平衡利弊？

　　Amatong：本币升值可以在一定程度上缓和大宗商品价格，特别是原油价格上扬对菲律宾造成的影响，对于那些进口商来说也有好处。当然，美元的大量流入会造成流动性的压力、出口商竞争力下降以及菲律宾海外汇款折合成比索减少。菲律宾政府也在作出种种努力以期减少负面影响，如设立特别存款保证金来限制大量外资流入的影响。总的来说，我们试图平衡各方面的影响、平衡各方面的利益，避免在货币升值过程中让一个行业受到太大伤害。

　　《第一财经日报》：通胀目标的做法有何利弊？有观点认为，货币政策长期以来只能影响通胀而不能影响总体产出。你是否认同？

　　Amatong：通胀目标最大的好处是可以给投资者一个明确的未来，让他们知道在一些事情发生时中央银行会怎么做。这样，投资者可以事先做好准备。当然，通胀目标也会给央行约束，所以我们的通胀目标往往是指一段时间的，如18个月。我相信，从长期来看，中央银行并不能影响整体产出，但中央银行可以做的是让经济发展得更加平稳，而这对经济本身来说是有帮助的。