强势美元明修栈道 美元贬值暗渡陈仓

　　长期以来美国经济一直深陷巨额贸易赤字问题的困扰，近期美国经济增长放缓更令其上加霜。但美国政策制订者正动用利率杠杆，试图以"暗战"的方式帮助经济走出困境。有经济学家认为，美元快速贬值正是首选的解决之道，同时几乎不会产生负面效应。

　　迄今为止美元指数已累计重挫逾8%，但采取干预支持美元的呼声仍遥无边际，多数经济学家认为，美元有序下滑值得欢迎， 而且这可能是确保美国经济放缓不会快速演化成全面的衰退的关键。

　　研究机构Lombard Street Research分析师雷丁(Brian Reading)指出，美国为什么要担忧美元崩盘的危险？这是一个解决方案，而非令人担忧的问题。

　　雷丁预计，美元下滑将削减美国今年1550亿美元的外债，并提振出口，支持国内经济，同时缩减经济学家长期以来一直忧心忡忡的贸易赤字。

　　5年来美元一直处于跌势，但因美国经济放缓的担忧加重，最近几周美元的跌势加剧。美元指数周一刷新了纪录新低77.09。

　　即使跌势加剧，政策制订者仍泰然自若。

　　在周三接受记者提问时，美国财长保尔森(Henry Paulson)一如既往的老调重谈，即"强势美元符合美国的利益，但货币价值应当由市场决定"。

　　国际

货币基金组织(IMF)上周称，美元下滑"健康"，且是姗姗来迟的全球经济增长重新平衡的一部分。

　　经济学家多年来一直警告，如果诸如中国等贸易盈余大国和石油出口国决定，他们不再希望廉价的为美国债务埋单，那么美国庞大的经常帐赤字将会动摇经济。

　　IMF预计今年美国经常帐赤字将达7843亿美元，将较06年的8115亿美元的水平缩减，但仍为2001年的赤字水平逾两倍以上。

　　◎美元疲软，出口增长

　　美联储(Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)上周日表示，巨额的贸易赤字不应当是"不适当"警报的借口，这体现了美国境内的贸易和资本向海外的贸易和资本的转化。

　　格林斯潘称，关键问题不在于这些赤字是否来自海外或国内，而在于美国消费者，企业和政府是否有能力承受更多的债务。

　　格林斯潘还称，他不确定倾卸点在哪里，但可以肯定会有一个解决之道。

　　答案不言而喻，当美元下滑至纪录低点时，美国气定神闲的坐壁上观说明了一切。

　　全球最大的日用品制造商Whirlpool Corp本周报告了糟糕的美国销售业绩，但该公司维持其盈利预期不变，因为国际需求坚挺。

　　Whirlpool报告第三季度，欧洲营收增长12%，拉丁美洲营收激增23%，亚洲营收跃升18%。其海外营收增长部分归功于兑汇，

汇率转化成美元坚挺，但甚至没有兑汇的益处，Whirlpool海外营收依然增长。与之形成鲜明对比的是，北美营收下滑8%。

　　这一切的关键在于新兴经济增长有多快，以及石油出口国如何处理他们的货币与美元的关系。

　　这意味着即使美国政策制订者想要干预，他们对美元的影响也可能边际化。

　　荷兰银行(ABN AMRO)驻芝加哥外汇策略主管安德森(Greg Anderson)指出，美元贬值，欧元升值，反映了汇率"循环再利用"，因为出口商买入美元，然后快速兑换成欧元以维持他们的外汇储备平衡。 

　　安德森称，欧元兑美元走高是合理的。美国希望IMF作为全球外汇的仲裁者。安德森同时指出，IMF坚持认为美元中期价值被高估，欧元定价合理。

　　简而言之，疲软美元背景下生产的洗衣机，就像美国出口的其他每件商品一样，在海外更具

竞争力。随着国内需求展示出放缓迹象，那些海外市场对美国经济而言至关重要。

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